As bolsas de criptomoedas à vista dos EUA quase duplicaram a sua quota de mercado para 15%, à medida que os fluxos liderados por ETF e a consolidação de investidores institucionais trazem a liquidez de volta para casa.
resumo
A quota de mercado global das bolsas à vista dos EUA aumentou de cerca de 8% para 15% durante o ano passado, sugerindo uma rápida transferência de liquidez. Os ETFs de Bitcoin à vista e os padrões institucionais de melhor execução concentraram grandes pedidos em bolsas regulamentadas dos EUA, reduzindo os spreads e engrossando a carteira de BTC. Apesar da recuperação, a incerteza regulamentar ainda está a empurrar alguma liquidez para o exterior e a vantagem spot dos EUA depende de regras mais claras.
As bolsas de criptografia dos EUA quase dobraram sua participação no mercado à vista global no ano passado, destacando como as instituições financeiras e de negociação de ETF estão trazendo liquidez de volta para casa.
A participação no mercado à vista das bolsas dos EUA quase dobrou nos últimos 12 meses, passando de cerca de 8% para 15%, de acordo com novos dados da empresa de análise de criptomoedas Kaiko. Durante o mesmo período, a liquidez dos pares de Bitcoin cotados nos EUA fortaleceu-se, com as bolsas nacionais a superarem agora o desempenho de algumas grandes bolsas offshore em vários pares de negociação de Bitcoin.
A análise de Kaiko atribui essa mudança a três fatores centrais: um aumento na demanda em torno de ETFs Bitcoin à vista, consolidação dos fluxos comerciais institucionais e maior conformidade e transparência nas plataformas dos EUA. Desde a aprovação dos ETFs à vista, uma parcela dos grandes pedidos foi transferida para trilhos regulamentados nos EUA, fazendo com que os spreads se contraíssem e os livros se aprofundassem, especialmente para os pares BTC, que estão mais intimamente associados à cobertura e arbitragem de ETFs.
À medida que aumentam as pressões regulamentares e os padrões de melhores práticas, os gabinetes académicos parecem estar a racionalizar as suas escolhas de locais. Em vez de escalar a rota através de dezenas de plataformas offshore, os participantes no mercado estão a agrupar os fluxos num conjunto mais pequeno de bolsas compatíveis que podem apoiar atividades relacionadas com ETF, integração de custódia e requisitos de reporte. Este processo concentra a liquidez e ajuda a explicar por que os livros dos EUA estão ultrapassando seus concorrentes offshore historicamente dominantes nos principais pares de BTC.
O aumento da participação doméstica também reflete uma normalização mais ampla da estrutura do mercado de criptomoedas. Durante muitos anos, as carteiras de encomendas mais elevadas e os spreads mais estreitos eram esmagadoramente offshore, criando uma lacuna para as instituições financeiras sediadas nos EUA. Os dados mais recentes de Kaiko sugerem que a lacuna está diminuindo à medida que os locais terrestres são capazes de competir em profundidade e qualidade com o principal mercado de BTC.
No entanto, o risco regulamentar continua a ser o principal fardo. Embora o aumento da transparência esteja a ajudar os EUA a regressar à situação, a incerteza política faz com que alguns na indústria ainda procurem manter centros paralelos de liquidez offshore. Se a regulamentação dos EUA se estabilizar e o volume de ETF continuar a crescer, a actual quota de 15% poderá tornar-se um trampolim, em vez de um tecto, para o domínio spot doméstico.
