O comércio “excepcional” americano de Wall Street foi esmagado nas últimas semanas, pois as consequências das tarifas de Donald Trump e da incerteza sobre perspectivas econômicas e geopolítica alimentou a venda de gêmeos incomumente longos e profundos do dólar e das ações americanos.
O Greenback perdeu 4% contra seis colegas de cestas até agora este ano, mas o Blue Tip S&P 500 caiu quase 4%.
De acordo com um estudo do Banco de Investimento Goldman Sachs, esses tipos de episódios só aconteceram algumas vezes nos últimos 25 anos; portanto, essa grande e sustentada queda de estoque e moeda de Wall Street é rara. Esse abandono mostra que, nos últimos anos, a aposta de que a economia dos EUA superará se desencadear um grito de ativos financeiros dos EUA às custas de outros mercados importantes.
“As crescentes dúvidas nas últimas semanas da sustentabilidade excepcionalista dos EUA desde o início dos anos 70 provocaram uma das revisões do mercado de ações dos EUA”, disse Goldman Sachs a um cliente nesta semana, acrescentando: “Enquanto as correções do mercado de ações são historicamente menos comuns, especialmente quando as ações são vendidas rapidamente, as ações são especialmente quando as ações retaisem”.
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O recente conflito sobre as ações dos EUA e o dólar surgiu à medida que a crescente guerra comercial de Trump abalou os mercados financeiros globais e despertou preocupações sobre a trajetória da maior economia do mundo. O Federal Reserve na quarta -feira aumentou sua perspectiva de inflação, citando tarifas em uma parcela significativa do rebaixamento.
Até este ano, os estoques de Wall Street dominavam o mercado global. A economia dos EUA é apoiada pelas expectativas de que continuará a crescer em um ritmo mais rápido do que seus rivais. O Índice de Equidade dos EUA da MSCI aumentou 54% entre 2023 e 2024, mas de acordo com os dados do FactSet, os provedores de índice de países desenvolvidos globalmente, exceto os EUA, subiram 17% nos termos do dólar.
As ações subiram ainda mais logo após a vitória das eleições de Trump em novembro passado, mas o dólar saltou para uma aposta que promove o crescimento, mas as tarifas provaram ser mais medidas do que as eleições presidenciais ameaçadas.
Mas essas apostas estão se desfez rapidamente desde que Trump assumiu o cargo em janeiro, com o presidente lançando tarifas acentuadas sobre importações de parceiros de grandes corporações, incluindo México, Canadá e China, ameaçando mais e perguntando aos bancos de Wall Street como são bons ativos americanos.
“O excepcionalismo dos EUA – determinando o tema do comércio macro para esse ciclo – recusará o ano e arrastará o (dólar) baixo”, acrescentou o estrategista de moeda do JPMorgan nesta semana “, foi” exposto (em dólar) pela primeira vez em quatro anos “.
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Em suas razões para o pessimismo sobre o dólar, os estrategistas do JP Morgan enfatizaram “parto incerto” e “suavizar as atividades dos EUA que são mais nítidas do que o esperado” e apontando para “uma junção entre a Europa e a Europa e a geopolítica alemã”.
Até agora, o MSCI World Index, excluindo os EUA, cresceu quase 9%, enquanto os medidores americanos dos provedores de índices caíram quase 4%.
Os gerentes de ativos globais estão se tornando mais negativos sobre as ações dos EUA este ano, aumentando o debate sobre o futuro do excepcionalismo americano.
Scott Chan, diretor de investimentos do plano de aposentadoria de US $ 353 milhões para o professor estadual da Califórnia, disse em uma recente reunião do Comitê de Investimentos que “uma quantidade surpreendente de ordens executivas” de Trump causou “uma tremenda quantidade de incerteza no mercado”. Ele acrescentou: “Os riscos potenciais aqui são sem precedentes. Eles estão mudando o mundo”.
Outros estrategistas observaram que os investidores fluem para ações internacionais como evidência de mudanças positivas nas carteiras além da costa dos EUA.
“Estamos comprometidos em fornecer uma série de serviços financeiros e oportunidades de negócios”, disse Bob Michele, chefe de títulos globais da JPMorgan Asset Management. “Os mercados mais amplos dizem que parece que o excepcionalismo do dólar atingiu seu pico”.
Ainda assim, economistas e analistas enfatizaram que o futuro econômico dos EUA permanece incerto e não morre com base na possibilidade de uma desaceleração a longo prazo.
Este ano, o dinheiro está inundando o mercado financeiro e com novos sinais de céu ainda atribuídos a ativos em dólares. Mas a maioria desses afluxos é despejada em títulos do governo de curto prazo, em vez de ministério do Tesouro com mais datas mais longas. O que os analistas disseram destaca a falta de condenações na direção do crescimento dos EUA.
O economista -chefe da Alliancebernstein, Eric Winograd, disse que “o mercado está absolutamente questionando” a viabilidade do excepcionalismo americano, mas que essa reputação distinta “acabou” é “precoce” e “fim”.
“Acho que a política comercial em particular está nos empurrando para a América, que é relativamente menor que outros países”, acrescentou. Ele disse que as preocupações com o crescimento até agora foram impulsionadas mais por pesquisas emocionais do que dados concretos. “Agora temos que olhar para os fatos, temos que olhar para as evidências, e isso levará tempo”, disse ele.
Ainda assim, Winograd acrescentou: “A magnitude do excepcionalismo esperado provavelmente reduziu um pouco”.
Visualização de dados com Eva Xiao. Relatórios adicionais de Sun Yu
