O encerramento da plataforma DAO Tally pela primeira vez em seis anos destaca como a desregulamentação dos EUA e a introdução de ETFs/RWAs estão a minar a procura de DAOs como armadura regulamentar e a sobrecarregar ferramentas de governação fortes.
resumo
A teoria central de Tully vem da era Gensler, quando os projetos correram para serem incluídos em DAOs para parecerem descentralizados e evitarem a aplicação, mas essa demanda movida pelo medo diminuiu à medida que os EUA mudaram para uma estrutura mais permissiva ancorada em ETF. À medida que a governação do DAO se tornou uma escolha de design opcional em vez de uma estratégia de sobrevivência, menos equipas estão dispostas a tolerar a apatia dos eleitores, a sobrecarga de coordenação e a fragmentação, e o mercado está a encolher. O encerramento da Tally não eliminará os DAOs, mas revelará quais DAOs fornecem verdadeiro valor de coordenação e quais foram construídos principalmente como camuflagem legal durante o pico da incerteza regulatória.
O fechamento do fornecedor de ferramentas DAO Tally após seis anos é um dos sinais mais claros de que a era do “DAO para tudo” acabou. Esta decisão surge num momento em que o ambiente regulamentar dos EUA passa de um quadro abertamente hostil para um quadro mais permissivo orientado por ETF e RWA, diminuindo a necessidade percebida de incluir projetos em estruturas de governação complexas simplesmente para evitar riscos de aplicação.
O CEO da Tally, Dennison Bertram, disse que as reivindicações originais da plataforma estavam intimamente ligadas ao ambiente difícil sob o presidente da SEC, Gary Gensler, durante a administração Biden. Na altura, muitas equipas abraçaram a governação DAO como um escudo legal, esperando que a ótica da descentralização os mantivesse fora da mira dos reguladores. À medida que as regras são facilitadas e as estruturas de mercado se normalizam, a narrativa “DAO como armadura regulamentar” perde o seu poder, e o mesmo acontece com a procura de ferramentas de governação especializadas, especialmente à medida que os ETF à vista entram em funcionamento e os fluxos institucionais se deslocam para o exterior.
Bertram argumenta que o ambiente relativamente permissivo nos EUA tornou a governação do DAO uma opção, em vez de uma escolha de concepção obrigatória para novos projectos. Quando a descentralização deixar de ser vista como uma estratégia legal de sobrevivência, menos equipas estarão dispostas a suportar a sobrecarga de coordenação, a apatia dos eleitores e a fragmentação que acompanham a governação em cadeia. Para plataformas de infraestrutura como a Tally, isso significa que o mercado endereçável é estruturalmente menor, assim como a concorrência de módulos de votação leves e nativos de protocolo.
Para o mercado de criptomoedas, o fechamento da Tally é outro ponto de dados em uma rotação mais ampla do espaço de governança em direção a produtos que possam demonstrar fluxos de caixa claros, adequação regulatória ou adjacência de ETF/RWA. Os tokens de governança que dependem exclusivamente de narrativas de processos, como votação, fóruns e propostas intermináveis, podem enfrentar um ambiente de licitação mais desafiador à medida que a pilha de ferramentas circundante se integra. Ao mesmo tempo, o encerramento do Tally não significa o encerramento completo do DAO. Apenas revela quais existem para uma coordenação comunitária genuína e quais foram construídas principalmente como camuflagem legal no auge dos receios de repressão.
