O Defi pode sobreviver sob os regulamentos financeiros obsoletos? Especialistas sugerem que a aplicação de plataformas descentralizadas em um modelo de conformidade projetado para bancos é desastroso e demonstra por que os formuladores de políticas devem repensar sua abordagem.
Votos do Senado para revogar as regras do IRS
As tensões de longo prazo no governo dos EUA com finanças descentralizadas atingiram outro momento importante.
Em 4 de março, em uma rara exposição de um acordo bipartidário, o Senado votou de maneira esmagadora entre 70 e 27 votos para abolir os regulamentos do IRS que impuseram requisitos tradicionais de relatórios financeiros para trocas descentralizadas e protocolos de dívida.
Se foi ativado, as regras forçaram os desenvolvedores e as plataformas Defi a relatar transações de criptografia ao IRS, tratando -as efetivamente como os intermediários financeiros tradicionais.
A resolução agora volta para casa para mais uma votação antes de desembarcar na mesa do presidente Donald Trump. A medida parece estar no caminho rápido para se tornar lei, pois a IA de Trump e a criptografia David Sacks já demonstraram apoio à revogação.
Os apoiadores de criptografia veem isso como uma grande vitória em privacidade e inovação financeira, mas a luta pelo status legal de Defi está longe de ser o fim, já que os votos da Câmara permanecem pendentes e a incerteza regulatória permanece.
Para explorar o que isso significa, a Crypto.News falou apenas com Hedi Navazan, diretor de conformidade da 1 polegada (1 polegada), um dos agregadores de obrigação mais proeminentes do espaço.
Regras do IRS e sua remoção
As regras atualmente repetidas do IRS impuseram obrigações tradicionais de relatório financeiro sobre o protocolo Defi, procuraram classificá -las efetivamente como corretores.
Sob esse requisito, a plataforma descentralizada foi forçada a relatar detalhes totais de receita e transações do usuário, mesmo que não mantenha fundos ou funções de usuário como intermediário financeiro.
Como parte de um impulso mais amplo para a conformidade tributária no setor de criptografia introduzido sob o governo Biden, as regras foram projetadas como uma das medidas para abordar a diferença tributária anual estimada causada por transações de criptografia não relatadas.
De acordo com uma análise de 2022 do Barclays, a diferença entre os impostos coletados pelo IRS e os impostos das transações de criptografia pode ser de até US $ 50 bilhões por ano.
O Tesouro previu que, ao expandir a definição de corretor, o governo poderia recuperar US $ 3,9 bilhões em receita perdida na próxima década.
No entanto, a proposta enfrentou a oposição feroz como o projeto estrutural da Defi tornou quase impossível a conformidade. Navazan afirma que o IRS fundamentalmente entendeu como o Defi funciona.
“Esta proposta reflete uma falsa pressa de regular sem uma compreensão clara da complexidade da tecnologia envolvida. Sentimos o fato de que muitos protocolos financeiros descentralizados, incluindo agregadores de troca descentralizados, não detêm os ativos de usuário que não detêm o conceito de tornar os regulamentos tecnicamente inviáveis como os corretores tradicionais”. “
Uma das maiores preocupações levantadas pelos líderes do setor foi que as regras exigiam que os desenvolvedores de software e criadores de contratos inteligentes relatassem dados fiscais inacessíveis.
Ao contrário de trocas centralizadas, como Coinbase e Binance, a plataforma DeFi conta com contratos inteligentes auto-executados em blockchains públicos. Isso significa que não existe uma empresa que gerencia contas de usuário ou mantém fundos de clientes.
Forçados a atuar como corretor seria semelhante a solicitar que os protocolos de código aberto coletarem e armazenassem informações do usuário que não foram projetadas para lidar.
A conformidade tributária tem sido um foco importante para os reguladores, mas a segurança é um dos problemas mais prementes da Defi. Somente em 2023, os hackers roubaram mais de US $ 1,8 bilhão da plataforma Defi.
Navazan acredita que os esforços regulatórios devem priorizar essas vulnerabilidades em vez de manter a tributação.
“Mais do que pressionar o futuro da Defi é o desenvolvimento de uma estrutura de governança consistente para organizações autônomas descentralizadas e orientações adequadas sobre práticas de segurança. O foco regulatório deve ser a definição de padrões de segurança para contratos inteligentes, identificando tokens maliciosos sobre tributação. “
Fallout econômico – Você dirige Defi Underground?
Uma preocupação crescente entre os líderes da indústria é que a regulamentação excessiva pode promover a atividade definitiva dos EUA, assim como já aconteceu na troca centralizada.
Navazan alerta que políticas vigorosas ou vagas não promoverão a conformidade.
“Forcing DEFIs to centralized financial regulations can have unintended consequences, such as promoting crypto transactions to underground or offshore jurisdictions. One of the major risks is that excessive regulatory burdens push innovation from the US, as are already observed in many crypto companies relocating to jurisdictions such as Dubai, Switzerland and Liechtenstein.”
A indústria viu saídas que já estão atraindo a atenção. Em 2023, a Coinbase, a maior troca de criptografia dos EUA, anunciou que estava considerando mudar sua sede no exterior devido à incerteza regulatória. Gêmeos seguiu o exemplo em resposta à falta de uma estrutura clara dos EUA.
Apesar da falta de sede física, até o Protocolo Defi está começando a mover equipes e corporações de desenvolvimento para jurisdições mais vantajosas.
Outra conseqüência não intencional de regulamentos agressivos é a ascensão de ferramentas de privacidade de criptografia que podem dificultar ainda mais a aplicação tributária.
As sanções do Tesouro dos EUA sobre Tornado Cash (rasgadas), um protocolo de privacidade, não descartaram a demanda por transações anônimas. Desde a proibição, surgiram novos protocolos de Defi focados na privacidade, muitos dos quais agora são construídos além dos regulamentos dos EUA.
Navazan acredita que, sem uma abordagem mais equilibrada, o governo corre o risco de perder o controle da própria indústria que está tentando regular.
“A falta de regulamentos claros já fez com que o sistema reluta em se envolver totalmente com o Defi, pois os bancos tradicionais e os players financeiros exigem certeza legal antes de cometer recursos. No entanto, como atores-chave como o projeto de Onyx do JPMorgan, explorar os ativos tokenizados e os assentamentos baseados em blockchain, o apetite institucional da defi está crescendo”.
Apesar da incerteza regulatória, a DeFi continua a atrair investidores com oportunidades de alto rendimento, com alguns protocolos oferecendo retornos de 27 a 30%, enquanto Navazan alerta que a regulamentação excessiva também pode levar ao aumento da sonegação de impostos.
“A sustentabilidade de tais rendimentos é controversa, mas, na realidade, continua a atrair investidores. Se requisitos rígidos de relatórios empurrarem as atividades da DeFi em mercados subterrâneos ou não regulamentados, as autoridades fiscais podem perder completamente sua visibilidade na transação e reduzir completamente a receita tributária que pretendem cobrar”.
Como funciona os regulamentos defi
Com o descomissionamento das regras do IRS, a plataforma DEFI não está mais sob a ameaça imediata de ser forçada a um modelo de relatório centralizado. No entanto, isso não descarta a necessidade de uma estrutura regulatória e tributária viável.
O desafio atual é se os formuladores de políticas podem desenvolver regulamentos consistentes com a arquitetura descentralizada da Defi, em vez de tentar remodelar um modelo financeiro desatualizado em um sistema projetado para operar autonomamente.
Em vez de impor um requisito de relatório de que protocolos descentralizados não possam ser atendidos, Navazan acredita que os reguladores devem se concentrar nas soluções de conformidade nativa de blockchain.
“As políticas tributárias de defi mais eficazes se concentrarão em alavancar a própria tecnologia blockchain, em vez de tentar fazer cumprir a conformidade com o protocolo DeFi. Em vez de depender da plataforma DeFi para coletar e relatar dados do usuário, as autoridades fiscais devem usar soluções de conformidade baseadas em blockchain que correspondam à natureza descentralizada dessas plataformas”.
Uma abordagem para ganhar tração é o uso de ferramentas analíticas na cadeia para aplicação de impostos. Empresas como Chain Orisis e Ellipse fornecem software de rastreamento que permite aos reguladores monitorar transações e detectar possíveis evasões fiscais.
A Navazan destaca seus próprios esforços para implementar ferramentas de auto-regulação como um exemplo de como tomar medidas proativas para melhorar a segurança e a conformidade.
“Uma solução em potencial é usar ferramentas de análise na cadeia para rastrear transações e identificar atividades ilegais. Por exemplo, 1 polegada já implementou medidas de auto-regulação através da API de 1 polegada de escudo, que inclui a triagem da carteira e a lista preta para aumentar a segurança.
Outro modelo possível é o Defi, onde um jogador institucional está autorizado a interagir com um pool de liquidez revisado que atenda a certos padrões de conformidade.
Alguns projetos definidos já desenvolveram soluções amigáveis à agência que integram o monitoramento de riscos e os pools pré-aprovados com participantes validados, garantindo a conformidade sem serem totalmente descentralizados.
Navazan vê isso como um compromisso potencial para os reguladores que buscam supervisão, mantendo os principais princípios do Defi.
“Como ansioso para impor uma obrigação de relatórios de corretor inadequada, o IRS deve explorar mecanismos de relatório de blockchain e impostos nativos que correspondem à arquitetura distribuída da DeFi. Uma abordagem regulatória em camadas que distingue entre definição não autorizada e permitida poderia fornecer uma solução mais equilibrada”.
Esse modelo permite que os reguladores se concentrem em áreas de defi que podem interagir diretamente com as finanças tradicionais, como emissores de stubcoin e pools de liquidez institucionais, permitindo que protocolos totalmente distribuídos operem sem requisitos de conformidade sem carga.
A política de criptografia dos EUA está presa no ciclo político?
A política de criptografia dos EUA permanece em fluidez, mudando para os governos, criando um ambiente imprevisível que torna quase impossível o planejamento de negócios a longo prazo. Essa inconsistência nos regulamentos coloca os Estados Unidos em uma posição volátil.
Sem uma estrutura estável, empresas de criptografia, investidores institucionais e desenvolvedores da Defi precisarão navegar por sistemas onde as regras podem ser alteradas a cada poucos anos.
Navazan vê o fracasso dos EUA em estabelecer uma estratégia de criptografia de longo prazo como uma das maiores barreiras à adoção institucional.
“Os regulamentos de criptografia dos EUA estão apanhados em um ciclo de mudança de política. Um governo exige regulamentações agressivas, depois reverte e o ciclo se repete. Sem políticas estáveis, a adoção institucional de defi sempre permanecerá limitada”.
O contraste com a Europa é impressionante. O mercado no regulamento de ativos de criptografia da União Europeia fornece uma estrutura legal unificada para a Crypto, fornecendo às empresas diretrizes claras e padronizadas em toda a região.
Em comparação, não existe uma única regulamentação criptográfica abrangente nos EUA. Em vez disso, as empresas precisam combater sistemas fragmentados nos quais agências como a SEC, CFTC e IRS implementam interpretações concorrentes de conformidade.
Navazan argumenta que essa abordagem desarticulada representa uma ameaça à liderança dos EUA em ativos digitais.
“As empresas que operam em locais com definições regulatórias se beneficiam de uma estrutura regulatória simplificada que pode operar em toda a Europa sem a necessidade de várias licenças.
Nesse cenário, o cume do roteiro da Casa Branca, que será realizado em 7 de março, é extremamente importante. O evento, que deve reunir líderes da indústria como Michael Saylor e Brian Armstrong, pode afetar o próximo estágio dos regulamentos de criptografia dos EUA.
Se o debate leva a um progresso significativo ou a outra manipulação política determinará se os EUA assumirão a liderança nas finanças digitais.
