O “Trump Trade” vem apostando em rendimentos mais altos de títulos este ano, pois os investidores têm uma visão mais baixa das consequências econômicas do novo governo dos EUA da Guerra do Comércio Mundial.
As moedas dos EUA caíram e o departamento do Tesouro se recuperou desde o início de janeiro, interrompendo as expectativas generalizadas dos investidores de que as tarifas comerciais e o plano de cortes de impostos do presidente Donald Trump manterão as taxas de inflação e juros altas.
“Estamos ansiosos para vê-lo no processo de ganhar dinheiro”, disse Jerry Minier, co-diretor da G10 Forex Trading no Barclays. “Isso está fazendo com que as pessoas o reavalie.”
Os investidores recuaram do popular acordo de Trump, pois as tarifas presidenciais eram menos agressivas do que temidas. Mas muitos temem que a incerteza causada pela Guerra do Stop Start Trade possa começar a minar a confiança na economia dos EUA e minar a resposta do mercado em alta à eleição de Trump em novembro.
Minier disse que o “menu médio” de acordos populares, como apostas no euro ou chinês, como apostas no euro ou chinês, não recompensa os investidores. “É preciso haver um motivo para o dólar (reuniões) continuar sendo estendido, pelo menos por enquanto”, acrescentou.
A política de inflação de Trump ajudou a promover comícios em larga escala nas apostas em dólares de que poderia reduzir as taxas de juros dos parceiros comerciais dos EUA e reduzir o Federal Reserve para conter o crescimento. A moeda dos EUA conquistou 8% contra seus colegas de cestas do final de setembro até o final do ano.
De acordo com uma análise dos contratos futuros de moeda da CME, os gerentes de ativos reverteram sua posição em dólares em dezembro pela primeira vez desde 2017. Mas até agora, a moeda dos EUA caiu 0,2%.
As expectativas de inflação mais alta também ajudaram a impulsionar os rendimentos financeiros de 10 anos que se movem para trás da segunda metade de 2023 ao preço mais alto.
Mas agora eles estão de volta a 4,53%, pois o foco do mercado mudou da inflação para temer que a economia flutuante dos EUA possa influenciar sob o novo presidente.
“Há um medo fundamental de que o crescimento pode estar desacelerando”, disse Torsten Sloak, economista -chefe da empresa de investimentos Apollo, “pode ter um impacto no crescimento” na guerra comercial.
O mercado de títulos está “amarrado entre os temores de que a inflação possa ser um pouco maior devido à guerra comercial e que o crescimento dos EUA ou o crescimento global possa desacelerar”, diz JPMorgan, disse David Kelly, estrategista -chefe da Global Screemwing.
Este mês, Trump se retirou para a 11ª hora de ameaças para impor tarifas varridas ao México e Canadá, permitindo que os dois países tenham 30 dias de atrasos. No entanto, ele avançou com uma tarifa de importação adicional de 10% na China e, no final da sexta feito.
Ele também anunciou planos para uma tarifa de 25% nas importações de aço e alumínio.
Os mercados emergentes, uma vítima em particular da guerra comercial e esperam ser um dólar mais forte, esperam nas últimas semanas após um 2024 difícil, quando várias moedas tocaram em mínimos de vários anos que neguei.
Desde o lançamento do segundo período de Trump no mês passado, os pesos chilenos venceram mais de 3%, enquanto pesos colombianos e riais brasileiros aumentaram mais de 6% contra o Greenback.
Os estrategistas do Bank of America vêm se transformando ativamente em mercados emergentes na crença de que as apostas nos dólares mais altos mais poderosos foram cobertos em termos de taxas de câmbio efetivas reais desde 1985.
“É sobre posicionamento muito extremo, e muito barulho de tarifa já está com preços”, disse David Hauner, chefe de estratégia de títulos do mercado emergente global.
“Não é que não pudesse piorar. É claro, poderia, mas, dada a viagem de ida e volta nas últimas semanas, nos deu um preço muito bom por enquanto”.
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Os investidores dizem que os bancos centrais nos mercados emergentes têm um intervalo para reduzir os custos de empréstimos para apoiar o crescimento econômico, pois as taxas de juros agressivas nos últimos anos atingem a inflação. O México, a República Tcheca e a Índia diminuíram as taxas de juros na semana passada.
As taxas de juros reais, ajustadas à inflação, são mais altas em muitos países em desenvolvimento do que nos EUA, e o empréstimo em dólares e investir em mercados emergentes é mais lucrativo.
“Não importa como você corta ou os dados, a moeda local se tornou muito barata. Mesmo que o dólar não fique fraco a partir daqui, apenas se estabiliza”, diz um mercado emergente retornando do Brasil. Para ativos baratos.
