Os mercados financeiros são turbulentos com o anúncio do presidente Donald Trump de tarifas em seus principais parceiros comerciais, e os investidores esperam mais volatilidade no futuro.
Veja como eles trocam as repetidas guerras comerciais repetidas e repetidas de Trump:
Estoques: “É impossível evitar riscos”
Wall Street tem trabalhado em como posicionar tarifas mesmo antes das eleições presidenciais de novembro. Os bancos de investimento construíram uma cesta de ações mais sensíveis aos planos de Trump (principalmente exportadores, como montadoras e empresas de bens de consumo).
Aconteceu na segunda -feira, com empresas como a General Motors nos EUA e a Ford, e a Volkswagen e a BMW na Europa caindo em notícias tarifárias e depois se reunindo quando estavam atrasadas.
O cesto tarifário do UBS Trump rastreia o desempenho das ações dos EUA exposto negativamente a tarefas de importação de parceiros comerciais, caindo 6,6% entre sexta e segunda-feira, incluindo ações como Gap e Harley-Davidson. Para o ano.
“O basquete foi enrolado na sexta -feira e novamente atingido (segunda -feira)”, disse Andrew Slimon, diretor administrativo da Morgan Stanley Investment Management. “O mercado subestimou a vontade do presidente de usar tarifas como mecanismo de negociação”.
Alguns investidores parecem prontos para a escalada de fim de semana. De acordo com uma nota da Goldman Sachs, os fundos de hedge estão “cada vez mais reduzidos” ou apostam em sua própria cesta de nomes expostos a tarifas na Europa. A cesta inclui Mercedes-Benz e BMW, que caíram 3,8% e 2,9%, respectivamente, desde que Trump revelou seus planos tarifários.
A taxa de longo prazo dos nomes para o índice de automóveis e peças da Stoxx Europe diminuiu para “mínimos multipernosos” pelo banco.
Entre as apostas dos fundos de hedge, está a Ako Capital, com sede em Londres. Este é um caminhão curto da Daimler, mas a Marshall Wace é uma empresa de história curta que inclui a BMW e a Mercedes. Marshall Weiss se recusou a comentar. A Ako Capital não respondeu aos pedidos de comentário.
No entanto, dada a rápida reversão do mercado nesta semana, o fato de o movimento ser menos extremo do que o esperado e o medo de perder um mercado em alta de longo prazo, os gestores de fundos também têm cuidado de ser baixa.
O analista da cidade Drew Pettitt respondeu a uma situação “confusa” e disse que seria melhor manter “tudo” – um pouco de crescimento, estoque cíclico e defensivo. “Atualmente, os riscos (ativos) não são possíveis, então eles só precisam ser gerenciados”.
O índice VIX, uma medida da volatilidade esperada, conhecida como Wall Street “Medar Mediture”, subiu na segunda -feira. Mas aos 16 anos, os nervos do investidor estão abaixo da média de longo prazo, com sinais de que não estão em pânico.
No entanto, o chamado “VVIX”, que mede as expectativas dos investidores para oscilações no VIX, está sendo negociado acima da média de longo prazo, sugerindo que os investidores desconfiam de um aumento na volatilidade.
Enquanto isso, a atividade de curto prazo nos mercados de opções é frenesi, pois os comerciantes tentam proteger ou lucrar com uma rápida reversão do mercado ou lucro com o segundo passo de Trump que eu caí nela.
A chamada negociação de opções de dia zero-um contrato que expira no mesmo dia e é usado para apostar em movimentos de mercado muito de curto prazo-atingiu seu alto valor de todos os tempos dos valores conceituais na sexta-feira passada. Fishman Rocky da ASYM 500.
Moeda: “Incrivelmente difícil”
O dólar canadense caiu para o mais baixo em relação ao dólar americano desde segunda -feira de 2003, pois os investidores apostam nos cortes de taxas de juros canadenses rapidamente, de acordo com o CME Group.
No entanto, recuperou todas as perdas naquele dia com notícias de adiamento tarifário. O peso mexicano teve uma inversão semelhante.
Isso faz com que os comerciantes de mercado de moedas geralmente respondam a essas notícias e, da mesma forma, têm suas cabeças tremendo sobre como devem ser localizadas.
“A grande questão é se ele recebe o plano diretor de Trump envolve trazer as coisas à beira, ou se ele está compensando o que diz”, diz Paul, diretor de investimentos da GAM.
“É apenas para tentar ler a mente desse homem … é incrivelmente difícil. (Você está tentando trocar algo que pode ir de qualquer maneira”.
Por enquanto, McNamara disse que sua equipe é uma moeda emergente do mercado “um pouco menos de peso” e o dólar é um pouco mais longo. Tratava -se de se retirar novamente no último minuto. “A visão baixa de nossas crenças é que as coisas pioram”, disse ele.
As opções de moeda são populares. Os estrategistas do JP Morgan viram “ligeira demanda” por opções de dólares para o dólar canadense e o peso mexicano na segunda -feira.
No entanto, muitos investidores estão apostando na força do dólar americano, um “comércio de Trump” central que reestruturou o mercado desde que as probabilidades eleitorais começaram a mudar em favor dos candidatos republicanos no ano passado.
De acordo com o JPMorgan, a opção que dá o direito de conceder o direito de comprar a moeda dos EUA a um preço acordado, em vez de “colocar”, “put” e “put”, “put”, “put”, “dollar” na segunda -feira A demanda por “chamada” aumentou.
Alguns dizem que o mercado de moedas está respondendo de uma maneira mais incerta e incerta do que o primeiro mandato de Trump.
“O risco de eventos definitivamente cresceu, especialmente no fim de semana”, disse Gary Prince, diretor -gerente dos mercados financeiros da ING, que foi exacerbado pela incerteza sobre a escala potencial das tarifas. Também está sendo alimentado a investidores que recebem preços menos atraentes do que o esperado quando negociam por causa de movimentos rápidos do mercado, acrescentou Prince.
Enquanto isso, alguns investidores estão procurando pares de moedas que não estão expostos a notícias tarifárias. “Estamos apostando no iene contra o euro”, disse Mark Dowding, diretor de investimentos de títulos da RBC BlueBay Asset Management, que está apostando no iene.
Bonds: “O efeito da compensação”
Os gerentes de títulos estão tentando resolver se as tarifas significam mais taxas de inflação e juros, ou se o crescimento econômico é fraco, o que pode levar a mais cortes nas taxas de juros.
Uma resposta imediata na segunda-feira foi que os preços foram reduzidos à medida que as taxas de inflação nos EUA e os cortes de taxa de juros mais lentos, com os rendimentos financeiros de dois anos subindo acima de 4,28%, mas está se retirando.
Ao mesmo tempo, os investidores estão apostando em taxas de crescimento mais baixas e cortes de taxa de juros mais rápidos em países como o Canadá e o Reino Unido.
“Você tem as consequências para você”, disse Mark Cabana, diretor da estratégia de tarifas do Bank of America nos EUA. “A maneira como os mercados das taxas foram negociados pela primeira vez é esperar que o Fed se mantenha por um longo tempo devido ao risco de inflação, mas atribui uma chance de aumentar o impacto negativo do crescimento no futuro”.
Para Cabana, a compra de títulos de proteção à inflação do Tesouro faz sentido. “Eles implicitamente oferecem uma cobertura de inflação e também ajudam a proteger alguns dos riscos de crescimento do lado negativo”.
Enquanto isso, em dívidas emergentes do mercado, os gestores de fundos usam as vendas em obrigações soberanas em alguns países causados por notícias tarifárias como uma oportunidade de compra.
As notícias como essa “produzem um movimento saudável nos preços dos ativos e temos a oportunidade de se envolver em nomes que são fundamentais ou incorretos em nossas avaliações”, diz os ativos da BNP Paribas. , adquiriu recentemente dívida mexicana com manchetes de tarifas negativas.
Outro gerente de fundos que pediu para não nomear isso disse que usaria a recente ameaça tarifária curta da Colômbia para comprar a dívida a um preço mais baixo.
Risco ou risco?
Alguns investidores recorrem a outros ativos ao procurar abrigos. O ouro desta semana atingiu um recorde novo de US $ 2.882 por onça de Troy. “No mundo das mercadorias, o único comércio que você pode ir agora é o ouro”, disse o analista do Panmure Liberum, Tom Price.
Mas o Bitcoin, que foi acusado de “ouro digital”, caiu nesta semana, com menos proteção, apesar das expectativas iniciais dos investidores, apesar do apoio comprovado de Trump ao setor.
Além do comércio de curto prazo, os gestores de fundos estão nervosos com as apostas de longo prazo em grandes tendências em ativos perigosos que nunca podem acontecer, especialmente considerando o quão forte o mercado se tornou nos últimos anos.
Andrew Pease, estrategista -chefe de investimentos da Russell Investments, disse que os investidores “não conhecem o próximo passo de Trump e como o Fed reagirá”.
“Ser um ativo de risco de baixo peso é uma grande ligação e você precisa estar muito confiante. Se o mercado não estiver certo, é difícil voltar ao neutro”.
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