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Uma pequena descida na inflação global normalmente não tem um grande impacto.
Mesmo que a taxa de inflação subisse para 2,5% em vez de 2,6%, não haveria qualquer alteração significativa na situação económica mais ampla ou na pressão sobre o custo de vida sentida pelas famílias. Toda esta queda é explicada pelos preços mais baixos dos hotéis e por um aumento menor do que o habitual nas tarifas aéreas em Dezembro.
Mas esta descida invulgarmente significativa de 0,1% representa alívio e alguma trégua para a Ministra das Finanças, Rachel Reeves, pois há algo que a sustenta.
Quando se trata de reduzir as taxas de juro, o foco mais atento do Banco de Inglaterra está nas estatísticas de inflação subjacentes, que mostram a direção das pressões sobre os preços ao longo do ano.
A inflação subjacente, que exclui o impacto directo dos preços voláteis da energia e dos produtos alimentares, está agora no nível mais baixo dos últimos quatro anos, caindo para 3,2%, face aos 3,5% de Dezembro. A inflação dos serviços está agora em 4,4%, o nível mais baixo em dois anos, depois de ter caído acentuadamente de 5%. Esta é uma notícia realmente positiva.
Para os verdadeiros nerds, a inflação nas cadeias de abastecimento, incluindo os serviços, sinaliza que as pressões inflacionistas estão a diminuir.
A situação da inflação no Reino Unido pode, portanto, ser projectada sob uma luz bastante diferente. Ninguém pode prever exactamente como reagirá o Banco de Inglaterra, mas qualquer oposição a um corte nas taxas no próximo mês será eliminada. O mercado lutou para recuperar o atraso esta manhã, com a perspectiva de novos cortes nas taxas de juros a partir de fevereiro deste ano.
No entanto, existem duas grandes incertezas. se irá introduzir tarifas na escala que o presidente eleito Trump ameaçou e como as empresas britânicas reagirão ao aumento da Contribuição para a Segurança Nacional (NIC) e ao aumento do prémio mínimo planeado para Abril. remunerações. As contas de serviços públicos também deverão aumentar em abril.
Nem as tarifas nem as futuras alterações no NIC ou no salário mínimo poderão constituir um problema tão grave para a economia do Reino Unido como alguns alertaram.
Embora alguns esperem que as empresas aumentem os preços como resultado das alterações orçamentais, algumas empresas também podem optar por reduzir os salários com aumentos salariais anuais inferiores ao esperado. O impacto global sobre a inflação dependerá da reação das empresas, mas a verdade ainda está por ser vista.
Da mesma forma, as tarifas do Presidente Trump serão provavelmente inflacionárias para os EUA e, portanto, terão impacto nas taxas de juro dos EUA. No entanto, alguns membros do Banco de Inglaterra estão a considerar um cenário em que as importações tarifárias mais baratas provenientes, por exemplo, da China sejam desviadas para o Reino Unido, ajudando a conter a inflação naquele país.
O que realmente acontecerá ainda é incerto, mas o resultado pode ser contrário às expectativas das pessoas.
Assim, a ligeira descida da inflação no Reino Unido pode, por agora, ser vista como uma espécie de aceiro para esclarecer alguma da histeria espumosa que temos visto nas últimas semanas. Aqueles que operam a descoberto no Reino Unido nos mercados internacionais descobrirão que há um outro lado nesta aposta. A taxa de inflação do Reino Unido está no meio do G7.
Contudo, a situação global conhecida como “birra no mercado obrigacionista” continua e o mercado está a tornar-se mais sensível à medida que surgem novos dados. O governo do Reino Unido ainda precisa de ser convencido sobre os detalhes dos seus planos de crescimento. Isso significa infraestruturas, estratégias industriais e comerciais mais rápidas.
As taxas de financiamento do mercado permanecem em níveis que provavelmente exigiriam que os planos de gastos fossem retomados com novos cortes antes da Páscoa para cumprir as regras de endividamento autoimpostas pela Chanceler.
A sombra que as políticas comerciais não convencionais de Donald Trump lançam sobre as perspectivas de inflação e, por extensão, sobre todos os mercados é iminente.
A confusão não desapareceu. A inflação poderá aumentar novamente nos próximos meses. Mas, por enquanto, as estatísticas de inflação global e subjacente do Reino Unido apontam todas na direcção certa. Embora tenha sido aclamado como um porto seguro por enquanto, os mares continuam agitados.
