Os custos dos empréstimos a 10 anos da Grã-Bretanha subiram para o seu nível mais alto desde a crise financeira global, e a libra caiu na quarta-feira, com a intensificação da venda de títulos ameaçando a capacidade do governo trabalhista de cumprir as regras orçamentais auto-impostas.
O rendimento do ouro a 10 anos subiu 0,13 pontos percentuais, para 4,82%, o seu nível mais elevado desde 2008. O rendimento é inversamente proporcional ao preço. O rendimento da nota do Tesouro de 30 anos, que atingiu na terça-feira seu nível mais alto desde 1998, também subiu, atingindo 5,38%.
Os custos de financiamento da Grã-Bretanha até 2025 aumentaram significativamente em comparação com outras grandes economias, à medida que os investidores se preocupam com as pesadas necessidades de financiamento do governo e com a crescente ameaça de estagflação.
O Tesouro procurou tranquilizar os mercados, enfatizando o compromisso do governo com as regras fiscais e garantindo a estabilidade fiscal.
“Seguir as regras fiscais não é negociável e ninguém deve duvidar do controle férreo do governo sobre as finanças públicas.”
No final da tarde, a libra havia caído 1,1% em relação ao dólar, para US$ 1,234, o nível mais baixo desde abril. No mercado de ações, o índice FTSE 250, com foco doméstico, caiu 2%.
Andrew Pease, estrategista-chefe de investimentos da Russell Investments, disse: “A fraqueza global das ações foi exacerbada no Reino Unido por uma combinação tóxica de uma economia estagnada, uma inflação persistentemente alta e uma deterioração das perspectivas fiscais”.
Rachel Reeves, a Chanceler do Tesouro, deixou apenas 9,9 mil milhões de libras de espaço para alterações nas regras fiscais no seu orçamento depois de anunciar um aumento de impostos de 40 mil milhões de libras com o objectivo de “limpar a lousa”.
Desde então, o aumento dos rendimentos das obrigações ameaçou o espaço orçamental. O nível dos rendimentos das obrigações é um factor-chave na determinação do espaço orçamental, dado o seu impacto na factura de juros do governo de mais de 100 mil milhões de libras por ano.
O aumento das taxas de quarta-feira significa que a chanceler não tem mais margem de manobra com as actuais regras orçamentais, disse Ruth Gregory da Capital Economics.
Se os rendimentos permanecerem elevados, a chanceler poderá ser forçada a anunciar medidas correctivas para colocar a política orçamental de volta no caminho certo. O gabinete do orçamento deverá divulgar novas projeções fiscais em 26 de março, que têm em conta as alterações nos rendimentos das obrigações.
Ben Nicol, gestor sênior de fundos da Royal London Asset Management, disse: “Dado o aumento dos rendimentos, o chanceler não tem mais espaço para quebrar as regras fiscais e os mercados ficam se perguntando o que vem a seguir a partir daqui”.
“O aumento dos impostos e a redução da despesa pública apenas colocariam ainda mais pressão descendente sobre o crescimento e reduziriam as receitas fiscais numa altura em que o endividamento já é elevado.”
A Chanceler prometeu fazer grandes alterações fiscais apenas uma vez por ano, num único “evento fiscal”. O próximo não está programado até o outono. Portanto, se alguma ação corretiva for tomada em março, as autoridades sugeriram que provavelmente será na forma de restrições de gastos.
Ben Zaranko, economista do Instituto de Política Fiscal, disse que restaurar o espaço para os níveis de outubro através de planos de gastos mais restritivos limitaria o crescimento real dos gastos diários do setor a pouco menos de 1% ao ano, ante 1,3%. Think tank de pesquisa fiscal.
O governo está programado para anunciar os resultados de uma revisão plurianual dos gastos de cada ministério e agência por volta de junho.
“Estamos na zona de perigo”, disse Zaranko sobre o orçamento do primeiro-ministro. “O crescimento e o interesse estão indo na direção errada para ela.”
Somando-se aos problemas que o governo enfrenta estão os fracos números do PIB, que também terão impacto na previsão do OBR.
Os economistas previram que o órgão de fiscalização provavelmente reduziria a sua previsão de crescimento para 2025 em 2 pontos percentuais, dados os recentes dados fracos.
Contudo, o impacto no espaço orçamental dependerá de o OBR decidir que os cortes na produção são permanentes ou podem ser feitos mais tarde no parlamento.
“A próxima declaração da primavera, a revisão dos gastos e o orçamento do outono provavelmente serão uma dolorosa sequência do histórico primeiro orçamento da chanceler”, disse Sanjay Raja, economista do Deutsche Bank.
A recente queda nos preços do ouro ocorre após semanas de aumento dos rendimentos dos títulos de longo prazo do governo dos EUA e do Bundestag alemão, mas o declínio de quarta-feira foi mais severo na Grã-Bretanha.
Analistas disseram que a queda simultânea dos títulos do governo, que normalmente se beneficiam de rendimentos elevados, e da libra refletiu o impacto nos mercados do malfadado “mini” orçamento de 2022 de Liz Truss.
Chris Turner, chefe de mercados financeiros do ING, disse: “O que está acontecendo no mercado de ouro corroeu um pouco a confiança na libra. Ele disse que estava abandonando as apostas recentes de que seria mais resistente”. dólar.
“Os negociadores de moeda estão de olho no mercado de títulos do governo e temem que algo semelhante aconteça em 2022”, disse Turner.
O Tesouro afirmou na quarta-feira que apenas o OBR pode prever com precisão quanta margem de manobra o Tesouro tem contra as suas regras fiscais. “Qualquer outra coisa é pura especulação”, acrescentou.
Um porta-voz de Downing Street disse: Não pretendemos comentar movimentos específicos do mercado. . . No entanto, no que diz respeito à nossa abordagem à economia, damos sempre prioridade à estabilidade económica e à saúde fiscal. ”
Reportagem adicional de Jim Pickard
