Bitcoin – a maior criptomoeda do mundo.
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A divulgação da Pesquisa de Vagas de Emprego e Rotatividade de Trabalho dos EUA (JOLTS) abalou os mercados de criptografia e de ações na manhã de terça-feira. Os preços despencaram, com as principais criptomoedas, como Bitcoin, Ethereum e Dogecoin, experimentando quedas de 5 a 8% em um dia, enquanto outras altcoins não conseguiram evitar uma queda.
Segundo o relatório JOLTS, o número de vagas de emprego atingiu 8,098 milhões, superando os 7,73 milhões esperados. Este sinal de um mercado de trabalho saudável é normalmente considerado uma boa notícia. Em teoria, uma economia forte deveria aumentar a confiança dos investidores e impulsionar o mercado para cima. No entanto, a reação do mercado criptográfico foi exatamente oposta, com mais de US$ 200 milhões em ativos criptográficos liquidados em apenas uma hora. Este foi um exemplo de fomento excessivo do medo?
Os fortes dados trabalhistas dos EUA causaram o declínio do mercado, já que os investidores agora esperam que a inflação seja rígida e que o Federal Reserve provavelmente não reduzirá as taxas de juros tão cedo. Isto é importante porque um corte nas taxas tem sido visto como otimista para o Bitcoin, uma vez que a flexibilização monetária enfraquece o dólar americano e aumenta a demanda por ativos de risco. Como as criptomoedas apresentam frequentemente flutuações de preços mais voláteis, o mercado de ativos digitais beneficia significativamente de taxas de juro mais baixas. O Bitcoin tornou-se menos atraente para os investidores depois que o banco central dos EUA aumentou drasticamente as taxas de juros em 2022 para combater a inflação após a pandemia do coronavírus.
Mesmo que as taxas de juro sejam fixadas na reunião do FOMC dentro de duas semanas, fundamentos económicos sólidos numa economia saudável normalmente impulsionam o mercado em alta. No entanto, uma reacção tão negativa do mercado a indicadores económicos positivos, especialmente de grandes instituições financeiras como a WisdomTree, parece contra-intuitiva. O que está por trás desse comportamento?
Excesso de confiança na liquidez
Nenhum corte nas taxas de juros significaria menos liquidez em mercados de risco, como criptomoedas e ações. Após o relatório de emprego dos EUA melhor do que o esperado e o potencial para a política de aperto do Fed, os comerciantes de criptografia estão seguindo a suposição de que menores fluxos de capital levarão a uma tendência de baixa. No entanto, esta obsessão pela liquidez pode não ser um indicador tão confiável como muitos traders acreditam.
A liquidez é importante por vários motivos, incluindo a facilitação da negociação, a melhoria da avaliação dos preços e a manutenção da estabilidade dos preços. Contudo, como salienta o economista Alex Krueger, não existem provas fortes de que o aumento da liquidez tenha um impacto directo no risco dos activos. Os participantes do mercado estão focados em prever o que acontecerá no curto ou longo prazo. Só porque uma ação é altamente líquida não significa que a saúde financeira de uma empresa não influencie os preços.
Por outras palavras, as notícias económicas positivas podem tornar o gráfico negativo se os mercados financeiros derem prioridade à análise de liquidez em detrimento de condições mais amplas.
O quadro macroeconómico mais amplo
A resiliência da economia dos EUA continua a ser um foco para muitos investidores, à medida que a inflação continua e a flexibilização monetária está fora de questão por enquanto. Esta dinâmica cria um ambiente difícil para as criptomoedas e outros mercados de risco, mas uma mudança na liderança política pode ser um catalisador suficiente. Com um plano de reserva de Bitcoin e uma administração pró-cripto, os investidores esperam que a entrada de Donald Trump na Casa Branca em 20 de janeiro gere um impulso ascendente.
Então, será que esta disseminação do medo foi longe demais? Na realidade, isto é um exagero, considerando que a capitalização de mercado de todas as criptomoedas caiu uns significativos 7,6% devido à falta de expectativas de liquidez que afetam mercados como as ações.
