O Comitê de Política Monetária (MPC) do Banco Estatal do Paquistão (SBP) manteve na segunda-feira as taxas de juros inalteradas em 11,5%.
A decisão foi anunciada pelo governador da SBP, Jameel Ahmed, em entrevista coletiva.
No início da conferência de imprensa, o Governador afirmou: “O MPC decidiu manter a taxa de juro inalterada em 11,5%.”
“Houve uma série de razões para isto, mas gostaria de dar alguns antecedentes. Sempre que nos reunirmos em Janeiro e Julho, apresentaremos também a nossa previsão para os próximos seis meses e qual será o nível de crescimento económico, as perspectivas de inflação e a situação do equilíbrio externo. Também partilharemos essa avaliação.”
O Governador explicou que embora a taxa de inflação tenha diminuído no primeiro semestre do ano anterior; No entanto, “as consequências da crise no Médio Oriente tiveram um impacto na situação interna”.
“A taxa média de inflação de julho a fevereiro foi de 5,5%”, disse ele, o que disse estar dentro da meta do governo de 5-7%.
No entanto, acrescentou que a inflação começou a subir devido à crise no Médio Oriente. “Foi de 11,1% em junho e 11,7% em maio. Salvo nova escalada, esperamos que a inflação diminua nos próximos dois meses”, disse ele.
“Acreditamos que no final de Junho do próximo ano, estaremos num nível ligeiramente acima ou próximo de 7, que é o limite superior do intervalo alvo”, disse ele, mas alertou que “ainda existem riscos devido ao impacto directo da situação geopolítica”.
“No geral, a inflação melhorará a partir deste nível (atual)”, acrescentou.
Ele também disse que a inflação relacionada com os alimentos, como o recente aumento nos preços do trigo, estava a contribuir para a inflação geral.
Relativamente ao equilíbrio externo, disse: “Penso que o défice da balança corrente permanecerá na faixa de 0% a 1%”, mas acrescentou que o resultado também dependerá da situação no Médio Oriente.
“Nosso objetivo é ter reservas cambiais de 20,2 bilhões de dólares até dezembro de 2026”, disse ele, acrescentando que as remessas também podem aumentar. “Este ano as nossas remessas foram de 41,6 mil milhões de dólares e este ano pretendemos aumentar esse montante para 44 mil milhões de dólares.”
O governador reconheceu que as exportações estiveram “sob alguma pressão no ano passado”, mas previu que iriam melhorar no próximo ano, citando “medidas de apoio tomadas pelo governo no sector das exportações”.
“As entradas nas contas Roshan Digital têm aumentado nos últimos quatro a cinco meses, com uma entrada média de US$ 300 milhões”, disse ele.
“A meta para as reservas cambiais estabelecida em Junho foi de 18 mil milhões de dólares e atingimos 18,4 mil milhões de dólares, o que é 400 milhões de dólares a mais do que a meta”, acrescentou.
Acrescentou ainda que o nível de reembolso da dívida externa do país está fixado em 21,5 mil milhões de dólares.
“Desse montante, US$ 3,5 bilhões serão juros e US$ 17 bilhões serão de principal, dos quais se espera que a maior parte seja rolada (..) O restante será de pouco mais de US$ 10 bilhões, com o principal real a pagar sendo de aproximadamente US$ 7 bilhões.”
Ele disse ainda que o país substituiu os empréstimos comerciais por “empréstimos de longo prazo”.
“Como sabem, o governo emitiu euro-obrigações a três anos e substituiu alguns dos seus empréstimos comerciais por empréstimos multilaterais de longo prazo, o que reduziu o montante da dívida que tem de pagar em 4 mil milhões de dólares”, disse ele.
“A dívida externa do setor público é de quase 100 mil milhões de dólares em 2022, sem aumento significativo, enquanto o mesmo se aplica à dívida externa do governo federal (aproximadamente 82 mil milhões de dólares em 2022).”
O governador disse que o passivo futuro da SBP foi reduzido de US$ 5 bilhões para US$ 900 milhões.
“Tentaremos fazer isso até o final deste ano. Seremos capazes de transformar esses passivos futuros em ativos”, esperava.
Em relação à taxa de crescimento do PIB, o Governador disse: “O Gabinete de Estatísticas do Paquistão (PBS) estimou uma taxa de crescimento do PIB de 3,7% no ano passado e temos esperança de que a estimativa revista seja superior a esta e dentro do intervalo de previsão fornecido pela SBP”.
Citando a crise no Médio Oriente como razão, reconheceu que o crescimento “poderia ser negativo”.
“Se olharmos para os três primeiros trimestres, de Julho de 2025 a Março de 2026, a taxa média de crescimento foi de 4%. A nossa estimativa situou-se entre 4,1% e 4,2%, portanto o quarto trimestre poderia ter sido melhor. Mas a actividade abrandou após as guerras no Médio Oriente, e depois a PBS divulgou uma estimativa de 3,9%.”
Ao final do discurso, o governador disse: “Acredito que o crescimento do PIB vai melhorar este ano. Demos uma faixa de 3,5% a 4,5% e vai ficar dentro dessa faixa”.
Além disso, o MPC afirmou numa declaração detalhada que embora as perspectivas macroeconómicas tenham melhorado desde a sua última reunião, continua vulnerável à recente escalada de guerras no Médio Oriente.
“Os recentes indicadores económicos melhoraram até certo ponto como resultado da desescalada precoce, que resultou em preços globais mais baixos do petróleo e relativamente menos perturbações na cadeia de abastecimento”, disse o MPC.
O comunicado afirma que a inflação global e a inflação subjacente desaceleraram em junho, mas permaneceram “altas”.
“Ao mesmo tempo, foram divulgados indicadores de alta frequência que mostraram alguma recuperação da actividade económica, enquanto as pressões sobre o equilíbrio externo permaneceram moderadas.”
“Dados estes desenvolvimentos e os riscos em evolução, o MPC avalia que a actual orientação da política monetária continua apropriada para orientar a inflação para o intervalo alvo de 5% a 7% no médio prazo.”
A declaração delineou vários desenvolvimentos importantes, incluindo as reservas cambiais do SBP excedendo a meta de 18 mil milhões de dólares, a elevação da classificação de crédito soberano de longo prazo do Paquistão pela S&P Global Ratings para ‘B’, a redução das expectativas de inflação, o cumprimento da meta de receitas fiscais do Conselho Federal de Receitas (FBR) para o exercício de 26 de 26 e o aumento da previsão de inflação global do Fundo Monetário Internacional (FMI).
A declaração acrescenta que o Comité também observou uma “gestão macroeconómica activa”, que disse ser “apoiada por uma orientação prudente da política monetária e por uma consolidação fiscal sustentada”.
Acrescentou que a gestão “geriu eficazmente o choque de oferta em curso e contribuiu para manter a estabilidade macroeconómica, apesar de um ambiente global difícil”.
O comité “reitera o seu compromisso em alcançar o objectivo da estabilidade de preços e continuará a monitorizar de perto os dados disponíveis e as tendências em evolução”, refere o comunicado.
O MPC enfatizou a importância de “fortalecer as reservas externas e fiscais e acelerar as reformas estruturais”.
“Isso é necessário para fortalecer a resiliência a choques recorrentes, aumentar a produtividade e apoiar um maior crescimento económico sustentável”, acrescentou.
Os analistas esperavam que o banco central mantivesse as taxas de juro inalteradas, dizendo que seria difícil manter a estabilidade macroeconómica num contexto de desaceleração do crescimento.
De acordo com um inquérito realizado por uma empresa de valores mobiliários, mais de 90% das partes interessadas esperavam que o SBP mantivesse as taxas de juro inalteradas, com apenas uma minoria esperando uma ligeira subida.
O SBP baixou a taxa de juro política em 50 pontos base, para 10,5%, em Dezembro de 2025, e depois aumentou-a em 100 pontos base, para 11,5%, em Abril deste ano. As taxas de juro permaneceram inalteradas desde então, apesar dos apelos persistentes da comunidade empresarial para cortes profundos para apoiar a actividade económica.
