KARACHI: Impostos mais elevados e empréstimos bancários mais elevados levaram o governo a continuar a aumentar os gastos no ano fiscal de 2026, desafiando as propostas de cortes de gastos do FMI.
O governo federal tomou emprestado um montante significativo de bancos nos primeiros 11 meses do atual exercício financeiro, de acordo com os últimos dados divulgados pelo Banco do Estado.
Fontes do sector financeiro afirmam que o montante emprestado aumentará ainda mais até ao final do AF26.
A dívida interna do governo aumentou em 2.954 mil milhões de rupias no último trimestre do AF25.
De acordo com os dados, o governo emprestou 3,5 biliões de rupias aos bancos em Novembro de 2026. O sector privado foi a maior vítima, pois recebeu apenas 9,860 mil milhões de rupias durante este período.
O governo anunciou políticas para promover o financiamento da habitação, acelerar o crescimento das pequenas e médias empresas (PME) e incentivar o crescimento económico no sector privado. Mas, além da retórica, nenhuma outra ação foi tomada.
Para o crédito às PME ou instituições financeiras não bancárias, a eliminação líquida da dívida foi de 362 mil milhões de rupias, em comparação com empréstimos de 423 mil milhões de rupias no mesmo período do ano passado.
Os governos enfrentam quebras de receitas e são forçados a contrair mais empréstimos ou a impor impostos adicionais. A receita total para Novembro de 2026 foi de 11,232 biliões de rúpias, contra a meta revista de 11,257 biliões de rúpias, sugerindo que o défice foi compensado pelo aumento das receitas fiscais do petróleo.
“Junho é o mês da liquidação. Todas as dívidas foram liquidadas e os pagamentos deste mês requerem enorme liquidez. A única saída é pedir mais empréstimos aos bancos. Não há limite para o governo pedir empréstimos aos bancos”, disse um banqueiro sénior.
Oportunidade para bancos
A falta de liquidez é uma oportunidade perfeita para os bancos obterem lucros inesperados sem risco, como têm feito nos últimos anos. O governo emprestou 5,434 mil milhões de rupias aos bancos no EF25, abaixo dos 8,519 mil milhões de rupias no EF24.
Em comparação com os exercícios fiscais de 24 e 25, o governo ainda tem muito espaço para pedir mais empréstimos aos bancos.
O banco central reduziu as exigências de reserva de caixa (CRR) dos bancos de 6% para 5% a partir de 30 de janeiro para incentivar os empréstimos ao setor privado. Contudo, o sector privado permaneceu satisfeito com o capital de giro de curto prazo.
A terceira revisão do acordo de prorrogação do FMI, emitida em 14 de Maio, mostrou que a meta do saldo primário para o final de Dezembro foi confortavelmente alcançada. Principalmente devido à “redução das despesas”, foi registado um excedente primário de 4,1 biliões de rúpias (3,2% do PIB) no segundo semestre do exercício financeiro de 2016, em comparação com a meta ajustada do programa de 3,3 biliões de rúpias (2,5% do PIB).
Publicado na madrugada de 7 de junho de 2026
