A TeraWulf adquiriu um site em Kentucky projetado para mais de 1 gigawatt de IA e poder de computação de alto desempenho. Este é um movimento que torna difícil ignorar o afastamento da empresa da mineração pura de Bitcoin.
resumo
Espera-se que o Muskie Data Campus, no leste de Kentucky, suporte mais de 1 GW de capacidade de data center em um terreno de aproximadamente 285 acres dentro de um parque industrial de 1.000 acres. TeraWulf diz que os primeiros 500 MW começarão a ser entregues no segundo semestre de 2028, com a segunda fase de 500 MW prevista para o segundo semestre de 2030. A empresa relatou receita no primeiro trimestre de US$ 34 milhões, incluindo US$ 21 milhões de arrendamentos de HPC, indicando que a computação de IA já se tornou mais importante do que a receita de mineração impulsionada por HashPrice.
A TeraWulf anunciou na terça-feira que adquiriu o Muskie Data Campus da Industrial Equity Partners, adicionando um local de IA e HPC em hiperescala no leste de Kentucky e acomodando mais de 1 GW de capacidade futura de data center. A propriedade está localizada em aproximadamente 285 acres dentro do amplo Parque Industrial East Park, de 1.000 acres, onde o trabalho no local já começou e grande parte da estrutura de zoneamento e licenciamento está em vigor.
O novo local fica a aproximadamente 300 milhas de Lexington, Cincinnati, Columbus, Louisville, Pittsburgh, Cleveland e Nashville.
Mesmo com um peso de probabilidade de apenas 15%, estima-se que o site valha mais de US$ 1,3 bilhão, ou US$ 3 por ação. Totalmente ativado e mais de US$ 7 bilhões.
WULF é negociado com alta de $ 2,60 ou + 11% https://t.co/YxidoAYhDs
– Matthew Siegel, recuperação CFA (@matthew_sigel) 26 de maio de 2026
O acesso à eletricidade é a verdadeira história. A Kentucky Power, uma subsidiária da American Power, está construindo uma subestação de 345 kV que se conectará à rede elétrica existente de 765 kV. Isso permite que o TeraWulf possibilite o tipo de interconexão em escala de rede que é muito mais importante na construção de IA do que os antigos pontos de discussão sobre criptomoedas sobre “liderança em taxa de hash”. A primeira parcela de 500 MW está prevista para o segundo semestre de 2028 e a segunda parcela de 500 MW no segundo semestre de 2030, de acordo com os documentos da empresa, tornando esta uma aposta em infraestrutura de longo prazo, em vez de uma manchete especulativa de curto prazo.
A aquisição expande a presença da TeraWulf em Kentucky para mais de 2,8 GW em dois projetos, reforçando a afirmação da empresa de que não é mais apenas uma mineradora de Bitcoin com ambições secundárias em computação. Isto é importante porque a situação económica da empresa já está a mudar. No primeiro trimestre de 2026, a TeraWulf gerou US$ 34 milhões em receitas, dos quais US$ 21 milhões vieram de receitas de arrendamento de HPC e menos de US$ 13 milhões foram contribuídos pela mineração de Bitcoin.
Esta é uma empresa de computação disfarçada de mineradora.
Essa estrutura de receitas é um fato importante e afeta todo o marketing. O negócio de leasing de IA e HPC da TeraWulf já ultrapassou a mineração como principal receita. Isso significa que a empresa monetiza efetivamente o acesso à energia, terreno, refrigeração e interconectividade, em vez de depender principalmente de recompensas em bloco e taxas de transação.
Um relatório anterior da crypto.news afirmou que os resultados do primeiro trimestre da TeraWulf marcaram a primeira vez que a computação de alto desempenho ultrapassou claramente o Bitcoin como o principal impulsionador de receita da empresa. Outro artigo da crypto.news observa que Bernstein salienta que o valor total das parcerias anunciadas de infraestruturas de IA excede os 90 mil milhões de dólares, e afirma que os mineiros negociados publicamente controlam mais de 27 GW de capacidade de energia planeada, transformando-os em guardiões estratégicos da computação, em vez de meros operadores de fábricas especulativas de hash.
Dito isto, os mercados não devem agir como se esta transformação fosse limpa ou isenta de riscos. O primeiro trimestre da TeraWulf também incluiu um prejuízo líquido de US$ 427,6 milhões, principalmente devido a reavaliações de warrants não monetários, compensação baseada em ações e encargos por redução ao valor recuperável, um lembrete de que o “pivô da IA” continua sendo uma narrativa preferida para empresas com balanços feios e ativos de mineração legados de capital intensivo. Por outras palavras, a IA não salvará os mineiros de condições económicas difíceis. Trata-se de dar-lhes uma história mais convincente para contar enquanto tentam refinanciar-se em algo relevante.
O pivô do minerador de Bitcoin é realista e um tanto desesperador
Terrawolf não está sozinho. Em todo o setor, os mineradores estão redirecionando a energia do Bitcoin para centros de dados de IA, à medida que os clientes de IA assinam contratos de longo prazo, fornecem fluxos de caixa mais previsíveis e se preocupam mais com o halving do Bitcoin do que se seus sites podem ser alimentados a tempo.
Crypto.news já está acompanhando essa mudança generalizada. De acordo com um artigo anterior, a Core Scientific vendeu US$ 208,3 milhões em Bitcoin no primeiro trimestre para financiar a construção de seu próprio data center de IA, com a receita de colocation aumentando para US$ 77,5 milhões, mas a receita de mineração diminuindo para US$ 30,1 milhões. Em um artigo separado da crypto.news, Core descreveu planos para converter uma mina em Pecos, Texas, em um campus de IA de 1,5 GW, reaproveitando aproximadamente 300 MW anteriormente usados para mineração de Bitcoin.
A conclusão desagradável é que esta não é mais uma estratégia secundária. O acordo da TeraWulf em Kentucky mostra que os mineradores de capital aberto veem o poder do hash como um caso de uso transitório para locais ricos em energia, e não como um objetivo final. O Bitcoin pode ter construído estas empresas, mas agora elas acreditam que a computação de IA pode justificar as suas avaliações.
