Na segunda-feira, a MicroStrategy (MSTR) será adicionada ao índice de ações Nasdaq 100.
É uma conquista notável para a agora infame empresa de tesouraria de Bitcoin, que enfrentou uma “crise existencial” mortal há quatro anos e fez sua primeira compra de Bitcoin “por desespero” em 2020, disse seu presidente Michael Saylor, cofundador. no encerramento. mês.
Isto também tem um enorme impacto não só no desempenho futuro das empresas, mas também na própria natureza do mercado de ações.
Dentro do Nasdaq 100, a MicroStrategy se destaca de seus concorrentes. Afinal de contas, embora o índice esteja limitado às principais empresas “não financeiras” na bolsa de valores, a MicroStrategy alcançou a sua grandeza através da pura engenharia financeira, ao mesmo tempo que, tecnicamente, ainda era uma empresa de software de business intelligence.
“A MicroStrategy é uma corretora de Bitcoin”, explicou Saylor em uma entrevista em outubro. “Se você deseja ações de Bitcoin de alto volume e alto desempenho, você quer uma empresa que possua 150% de Bitcoin.”
O balanço da MicroStrategy é composto quase exclusivamente por Bitcoin. O negócio de software legado da empresa também converte receitas em Bitcoin, mas esta é uma fonte insignificante de receitas atuais da MicroStrategy. Atualmente, a empresa gera receitas principalmente através da emissão de títulos conversíveis de longo prazo para arrecadar fundos e, cada vez que os fundos são captados, eles são imediatamente usados para comprar BTC.
Esses títulos sofrem flutuações de preço que refletem as flutuações de preço das ações MSTR trocáveis, que por sua vez refletem a volatilidade do BTC subjacente da empresa. Esta volatilidade é tão desejável para o mercado de obrigações convertíveis que a MicroStrategy conseguiu angariar milhares de milhões de dólares através da venda de obrigações.
A empresa também realiza emissões padrão de ações no mercado quando as ações são negociadas com um prêmio significativo em relação ao BTC que possui. Entre a emissão de ações e a dívida conversível, a execução de Saylor provou entregar retornos significativos aos acionistas em uma base BTC por ação, gerando o que ele chama de “rendimento BTC de 72,4%” desde o início do ano.
Mas isto é apenas o começo. Com a adesão da MicroStrategy ao Nasdaq 100, os retornos do Bitcoin se tornarão ainda mais impressionantes.
ETFs populares que acompanham índices, como o ETF Invesco QQQ Trust Series de US$ 300 bilhões, exigem participações equilibradas para incorporar uma alocação ponderada de MSTR. Isto equivale a um influxo imediato de pelo menos US$ 2,1 bilhões em ações da MSTR antes de seu lançamento.
Mais importante ainda, a MicroStrategy irá agora desfrutar de um fluxo consistente de capital de investidores de todo o país que investem passivamente em fundos de índice que acompanham o Nasdaq 100. Conhecendo Saylor, sabemos o que ele fará com o dinheiro extra. Isso significa comprar mais Bitcoin. “Quer você saiba ou não, planeje ou não, goste ou não, todos vocês possuem Bitcoin agora”, disse Jeff Park, chefe de estratégia Alpha da Bitwise Investments, na semana passada na MicroStrategy. Considere quanto dos fluxos do QQQ têm direito à MicroStrategy.
Esses fluxos são normalmente ponderados com base no tamanho das empresas incluídas no índice. Como a MicroStrategy pretende aumentar incansavelmente o seu tamanho absoluto através da emissão de ações e da compra de BTC, terá direito a uma parcela maior dos fluxos do índice no longo prazo.
De certa forma, a MicroStrategy é um vampiro que ataca o mercado de ações. Entre emissões de ações, emissões de dívida conversível e fluxos passivos do mercado de ações, a MicroStrategy está drenando capital dos mercados de títulos e dos investidores em índices, expandindo balanços, recompensando os acionistas e aumentando.
Esta é uma estratégia incrível, lucrativa e única que só é possível quando centrada em um ativo raro e volátil como o Bitcoin. Dependendo de como isto se desenrolar, as empresas poderão em breve perceber que a única forma de vencer a MicroStrategy é copiá-la, caso em que o Bitcoin se tornará um dos activos mais desejáveis do mundo.
