O Ministro do Interior, Mohsin Naqvi, revelou que os empresários paquistaneses movimentaram milhares de milhões de dólares para o estrangeiro nos últimos três a quatro anos. Em resposta, os líderes empresariais continuam a realizar conferências de imprensa, enumerando preocupações conhecidas: inconsistência política, má gestão e profunda desconfiança nas instituições. Os seus argumentos não são novos nem completamente infundados, mas circulam num debate que parece não ter uma saída clara. E a discussão continua.
Mas no meio desta série prolongada de reivindicações e reconvenções, permanece uma verdade incómoda. Dito isto, parece não haver qualquer caminho prático, apolítico e incontroverso para recuperar mesmo uma parte deste êxodo maciço. Talvez questões mais urgentes estejam em outro lugar.
À medida que o ambiente global se torna cada vez mais incerto devido à mudança de alianças, às pressões económicas e às convulsões geopolíticas, quão resilientes são as duas linhas de vida cambiais do Paquistão – exportações e remessas? À medida que o capital continua a procurar segurança através das fronteiras, será que estes fluxos de capital serão capazes de manter um equilíbrio, ou será que o capital também começará a sentir a pressão?
A resposta poderá definir não apenas a direcção da economia, mas também um momento de julgamento nacional.
Embora as remessas não substituem actualmente uma forte base de exportação, continuam a ser a linha que nos permite gerir as nossas reservas, cumprir as nossas obrigações e manter a confiança.
Em Março de 2026, o sector externo do Paquistão exibiu um contraste marcante. Embora as exportações tenham enfraquecido significativamente, as remessas dos trabalhadores dispararam, levando a uma intervenção renovada para estabilizar o frágil equilíbrio externo.
As exportações caíram 14,4% em termos anuais, para 2,264 mil milhões de dólares, com o declínio a espalhar-se pelos principais sectores. Embora os produtos têxteis, a espinha dorsal da base de exportação do Japão, tenham diminuído, as exportações de produtos agrícolas e alimentares contraíram-se significativamente. As exportações acumuladas de Julho a Março foram de 22,73 mil milhões de dólares, reflectindo um declínio de 8%. Isto aponta para restrições estruturais mais graves, tais como elevados custos de energia, elevados custos de financiamento e diversificação limitada.
Uma análise mais atenta da composição das exportações revela a profundidade do desafio. Embora as remessas de têxteis continuem a dominar, caíram para cerca de 1,33 mil milhões de dólares em Março, enquanto as exportações agrícolas e alimentares caíram para quase 419 milhões de dólares, reflectindo pressões de preços e de volume.
Sectores como a indústria transformadora, a mineração e as exportações de energia também registaram um crescimento negativo de dois dígitos, realçando que o abrandamento económico é sistémico e não sectorial. Este declínio deve-se em parte à guerra entre os Estados Unidos e o Irão, que se intensificou ao longo de Março, mas em parte revela fraquezas estruturais bem conhecidas.
Esta preocupação é reforçada quando olhamos para a trajetória das exportações ao longo do ano fiscal numa base cumulativa. A diferença entre os 24,72 mil milhões de dólares do ano passado no período Julho-Março e os 22,73 mil milhões de dólares deste ano não é apenas estatística, mas reflecte uma perda de dinamismo numa base de exportações já estreita, ainda fortemente dependente de alguns sectores tradicionais e vulnerável aos ciclos de procura global.
O défice comercial de Julho a Março aumentou para 27,81 mil milhões de dólares, uma vez que as importações consumiram 50,54 mil milhões de dólares no período, destacando desequilíbrios bem conhecidos. As exportações têm dificuldade em acompanhar a procura sustentada de importações, especialmente de factores de produção essenciais.
Mas dentro do tecido mais largo havia fios mais brilhantes. As exportações de serviços, impulsionadas pelas tecnologias de informação (TI) e comunicações, continuaram a crescer a um ritmo saudável, atingindo 6,46 mil milhões de dólares no período Julho-Fevereiro.
Esta é uma das poucas áreas onde o Paquistão está a tornar-se silenciosamente mais resiliente através de freelancers, serviços digitais e exportações de elevado valor. Mas mesmo aqui persistem subserviços, lembrando-nos que o progresso é parcial e nunca completo.
As tendências mensais também sugerem que, embora o sector dos serviços esteja em expansão, não está imune a flutuações. Por exemplo, as exportações de TI e telecomunicações diminuíram ligeiramente nos últimos meses, embora o crescimento homólogo tenha permanecido forte. Isso mostra um setor promissor, mas ainda em evolução.
Em contraste, as remessas serviram mais uma vez como uma almofada fiável. As entradas aumentaram para 3,83 mil milhões de dólares em Março, principalmente devido a factores sazonais em torno do Ramadão e do Eid. Em nove meses, as remessas atingiram 30,3 mil milhões de dólares, registando um crescimento constante e fortalecendo o seu papel como força estabilizadora.
A repartição destas entradas mostra que permanecem concentradas em alguns corredores principais. A Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos continuaram a ser os maiores contribuintes, seguidos pelo Reino Unido e pelos Estados Unidos. Este padrão geográfico destaca tanto os pontos fortes como as vulnerabilidades. A força dos canais de migração estabelecidos e a vulnerabilidade da dependência excessiva de economias anfitriãs limitadas.
No entanto, em comparação com o mesmo mês do ano passado, as remessas registaram um declínio modesto em Março, sugerindo que mesmo este fluxo constante não está imune às mudanças nas condições económicas no exterior, neste caso no meio de guerra e turbulência geopolítica.
Esta dependência também liga a estabilidade do Paquistão às condições externas, especialmente à região do Golfo. À medida que as tensões geopolíticas aumentam e os mercados energéticos flutuam, as mesmas forças que apoiam os fluxos de remessas também poderão inflacionar as facturas de importação. A subida dos preços do petróleo poderá aumentar a liquidez da economia anfitriã, mas também aumentará as necessidades de financiamento externo do Paquistão. É uma equação delicada, e algumas coisas funcionam e outras não.
Por enquanto, a transferência está suspensa. Isso permite que você gerencie suas reservas, cumpra suas obrigações e mantenha a confiança. Mas não substituem uma forte base de exportação.
Em última análise, o caminho a seguir permanece o mesmo, mesmo que seja frequentemente repetido para reduzir as pressões sobre os custos, expandir-se para áreas de valor acrescentado, diversificar os mercados e recuperar a competitividade. À medida que o mundo se torna mais incerto a cada dia, a urgência destas reformas já não é teórica. É imediato.
Publicado no Business and Finance Weekly Dawn em 20 de abril de 2026
