O presidente da SEC, Paul Atkins, anunciou a “Isenção de Inovação”, a Regra de Token dos Cinco Baldes e o Acordo CFTC, abrindo caminho para a regulamentação de títulos tokenizados em cadeia.
resumo
O presidente da SEC, Paul Atkins, anunciou uma “isenção de inovação” que permitiria que títulos tokenizados fossem negociados na rede sob regras personalizadas. A nova estrutura criptográfica de cinco categorias isenta quatro dos cinco tokens das leis de valores mobiliários, reduzindo o escopo direto da SEC. A SEC também formalizou a coordenação com a CFTC e expandiu o “Projeto Crypto” para melhorar as regras de valores mobiliários para os mercados em cadeia.
Para comemorar seu primeiro aniversário como presidente do Clube Econômico de Washington, o presidente da SEC, Paul Atkins, usou seu discurso de abertura para anunciar o que ele imaginou como uma redefinição regulatória para ativos digitais baseada na estratégia ACT de Avançar, Esclarecer e Transformar. No centro dessa agenda está uma estrutura de tokens de cinco categorias, que, segundo Atkins, traria apenas uma pequena parte dos ativos criptográficos para o âmbito das leis de valores mobiliários e classificaria explicitamente a maioria dos outros como não-valores mobiliários.
SEC muda o foco da aplicação para a classificação
“Nosso objetivo é ajudar os participantes do mercado a classificar ativos criptográficos em categorias claras, em vez de deixá-los adivinhando se a SEC chama algo de título”, disse Atkins em comentários anteriores delineando uma estrutura semelhante. Reiterando seu princípio frequentemente declarado de que “a forma não muda a substância” e afirmando que as ações “permanecem ações, sejam elas expressas por escrito, por meio de uma entrada no DTCC ou como um token de blockchain”, ele também enfatizou que todos os tokens usados em aumentos de capital não deveriam ser tratados como títulos para sempre.
Esta reforma fundamental é uma “isenção de inovação” projetada para permitir que empresas elegíveis emitam e negociem títulos tokenizados em cadeia por um tempo limitado em termos mais leves, enquanto continuam a operar sob a supervisão da SEC. Conforme explicado nas orientações anteriores sobre o Project Crypto, os emitentes e plataformas de negociação elegíveis terão um período de carência de 12 a 36 meses a partir dos requisitos de registo completo, após o qual deverão demonstrar “diversificação suficiente” ou transição para um regime de valores mobiliários padrão.
Atkins enquadrou a isenção como uma forma de manter a tokenização de ações, títulos e outros ativos do mundo real dentro do mercado dos EUA, em vez de empurrar a experiência para o exterior. “Já se foram os dias da abordagem da SEC de liderança, atirar primeiro e perguntar depois”, disse ele num discurso separado sobre a agenda financeira digital, acrescentando que o novo roteiro visa “restaurar a clareza regulatória, fortalecer a competitividade e acelerar a inovação”.
Para fortalecer esta mudança, a SEC assinou um memorando de entendimento com a CFTC, com ambas as agências se comprometendo com a interpretação conjunta, a regulamentação harmonizada e uma estrutura adequada para ativos criptográficos. O acordo, juntamente com os esforços do Project Crypto para modernizar as regras de compensação, margem e garantias para produtos on-chain, sinaliza que o governo de Washington está finalmente tratando os mercados de tokenização como uma extensão dos mercados de capitais dos EUA, em vez de um sistema paralelo policiado puramente pela aplicação.
