KARACHI: A expansão financeira aumentou para 4,5% nos primeiros oito meses e meio do ano fiscal, em comparação com apenas 0,5% no ano passado, reflectindo uma duplicação dos empréstimos governamentais e o excesso de liquidez no sistema bancário.
A expansão financeira refere-se ao aumento da oferta monetária geral na economia, causado principalmente pelos pesados empréstimos do governo junto aos bancos e pela redução dos requisitos de reserva de caixa (CRR) pelo Banco Estatal do Paquistão (SBP).
O SBP reduziu a CRR média dos bancos em 100 pontos base, de 6% para 5%, com efeitos a partir de 30 de Janeiro. Esta decisão foi tomada para aumentar os empréstimos ao sector privado e acelerar o crescimento económico. A necessidade diária foi reduzida de 4% para 3%, libertando cerca de 3.000 mil milhões de rupias a 3.150 mil milhões de rupias em liquidez.
No entanto, a guerra EUA-Israel contra o Irão, iniciada em 28 de Fevereiro, alterou todo o cenário, afectando a economia, especialmente os preços do petróleo e do gás, e criando incerteza na disponibilidade destes bens.
O endividamento dos bancos governamentais duplica em mais de 8 meses
O governo angariou fundos adicionais aumentando o preço do petróleo antigo e do gasóleo em 55 rupias por litro, ao mesmo tempo que contraiu empréstimos junto dos bancos no valor de 2 453 mil milhões de rupias (1 270 mil milhões de rupias no ano passado).
Apesar dos fundos excedentários no mercado, a incerteza causada pelas guerras na região reduziu ainda mais o potencial de investimento interno. Apesar da inflação baixa, o SBP manteve as taxas de juro inalteradas em 10,5% na sua última política monetária. No entanto, o aumento dos preços do petróleo poderá provocar um aumento acentuado da inflação.
O excedente de liquidez foi criado com o objectivo de estimular o crescimento económico, mas tem agora o potencial de alimentar a inflação, à medida que o crescimento do agregado monetário largo ultrapassa a produção económica.
A expansão financeira durante 1º de julho a 13 de março de 2026 foi de 4,5% (Rs 1.804,3 bilhões) em comparação com 0,5% (Rs 1.800 bilhões) no mesmo período do ano passado.
A moeda em circulação aumentou para 1.103,6 mil milhões de rupias, contra 691 mil milhões de rupias no mesmo período do ano passado, de acordo com os dados mais recentes do banco estatal.
O excesso de liquidez devido ao declínio da CRR e ao aumento de 100% nos empréstimos governamentais junto dos bancos aumentou o património líquido interno do sistema bancário para 649 mil milhões de rupias, em comparação com o crescimento negativo de 715 mil milhões de rupias no mesmo período do ano passado.
Publicado na madrugada de 27 de março de 2026
