A sexta-feira passada foi chocante, não importa como você olhe, e o aumento de preço de Rs 55 por litro é devastador para o homem comum. Tais ajustamentos bruscos dão sempre origem a políticas igualmente acentuadas. Mas esta é a primeira vez que vejo um governo tentar ajustar os preços do petróleo tão rapidamente e com intenções preventivas, mesmo antes de a instabilidade se infiltrar na cadeia de abastecimento de petróleo.
Poderia ter sido feito melhor, mas uma revisão acentuada em alta é inevitável. Após o aumento dos preços, muitas observações foram feitas. Gostaria de destacar um em particular.
As pessoas compartilharam gráficos que mostram o aumento dos preços dos combustíveis em diferentes países ao redor do mundo, com o Paquistão no topo. Porque é que o Paquistão tolerou um aumento de preços tão grande em comparação com todos os outros países, incluindo a Índia, o Bangladesh e o Sri Lanka?
Vamos começar olhando para os países regionais. As eleições estão a aproximar-se em quatro estados-chave da Índia, em Maio, mas o governo tem estado até agora relutante em ajustar os preços dos combustíveis no período que antecede as eleições. Em segundo lugar, a Índia possui reservas estratégicas de petróleo que, quando combinadas com reservas comerciais detidas por empresas de comercialização de petróleo, proporcionam 74 dias de cobertura de importação. Em contraste, o Paquistão mal dispõe de inventários suficientes para cobrir 28 dias e não tem reservas estratégicas para amortecer o impacto das perturbações no fornecimento. De acordo com relatórios da Índia, o sector petrolífero está actualmente a sofrer perdas de 20 rupias (60 rupias) por litro em cada venda.
O Paquistão destaca-se na região como um país que agiu rapidamente para manter a integridade da sua cadeia de abastecimento de combustíveis.
Bangladesh tem um novo governo que tomou posse em fevereiro, após anos de campanha por ajuda ao seu povo após a inflação. Aprovar um aumento de 20% nos preços dos combustíveis essenciais logo após a tomada de posse do governo, e no mês do Ramazan, à medida que o Eid se aproxima, será desde o início uma bola de demolição para as suas perspectivas políticas. O ministro disse que o governo acredita que poderá resistir ao aumento dos preços até ao final de Abril, subsidiando os combustíveis, e rechaçou na semana passada as exigências das empresas petrolíferas para aumentar os preços, uma vez que o pânico de compras já tinha começado.
De acordo com um relatório da reunião da semana passada, as empresas de comercialização de petróleo do Bangladesh estavam a incorrer numa perda de Taka 74 (Rs 169) por litro nas vendas de HSD. Na quarta-feira, os negociantes de petróleo realizaram uma conferência de imprensa de emergência em Dhaka e disseram que as bombas tiveram de ser desligadas porque não havia oferta suficiente para fazer face ao surto de pânico de compras no país. Brigas eclodiram em estações de bombeamento tentando impor medidas de racionamento aos compradores.
O novo governo do Bangladesh está no meio da negociação de uma nova parcela do programa do FMI, sancionada em 2023, mas resta saber se será capaz de absorver o tipo de perdas que pretende suportar, mantendo ao mesmo tempo o programa do fundo no bom caminho e preservando as cadeias de abastecimento de combustível. As empresas petrolíferas estatais correm agora o risco de uma situação muito pior, com as empresas petrolíferas estatais confrontadas com enormes perdas que o Estado terá de recuperar em novos pacotes de receitas ou dos consumidores, e ao mesmo tempo enfrentando a perspectiva de um colapso na cadeia de abastecimento de petróleo à medida que resiste a aumentos acentuados de preços como o do Paquistão. E ao mesmo tempo, o FMI pressiona o sector energético para cortar os 4 mil milhões de dólares em subsídios que já se acumularam. Acrescentemos a questão dos preços do petróleo e o novo governo terá em breve dificuldades em explicar por que razão não consegue cumprir a sua promessa eleitoral de fornecer ajuda ao povo.
Da mesma forma, o Sri Lanka tem estado em pânico desde que os preços começaram a subir. Inicialmente, anunciaram que não iriam alterar os preços, mas subitamente voltaram atrás nessa promessa na quarta-feira e anunciaram um aumento de Rs 25 e Rs 22 (Rs 23 e Rs 20) na gasolina e no gasóleo, desencadeando políticas amargas no meio de expectativas de novos aumentos. Tal como o Bangladesh, testemunharam compras em pânico e tiveram de lançar uma repressão agressiva ao entesouramento já em 2 de Março (três dias após o início da guerra).
O Paquistão destaca-se na região como um país que agiu rapidamente para manter a saúde da sua cadeia de abastecimento de combustíveis, pagando antecipadamente com aumentos de preços significativos. Não houve compras de pânico no país, com quatro cargas de gasolina entrando no porto apenas nos últimos oito dias. Se há algum problema é porque o diesel parece não estar disponível no mercado internacional e a época da colheita do trigo se aproxima. No Paquistão, na Índia, no Bangladesh e no Sri Lanka, a procura de gasóleo aumentou à medida que as épocas de colheita coincidem. À medida que os stocks de gasóleo diminuem, o Paquistão poderá sofrer um choque inflacionista secundário a partir da época de colheita, uma vez que os aumentos de preços resultantes são tidos em conta nos preços do trigo.
Em vez disso, o episódio destaca quão vulnerável é o Paquistão às interrupções no fornecimento porque as suas reservas de petróleo são muito pequenas. O país decidiu construir uma reserva estratégica de petróleo na década de 1990, mas não o fez. A Índia possui reservas estratégicas e a sua posição financeira permite-lhe assumir riscos na fixação do preço do petróleo. Bangladesh e Sri Lanka mantêm reservas comerciais de petróleo mais elevadas do que o Paquistão. Esta guerra deve servir como um alerta para o Paquistão de que a protecção da integridade da sua cadeia de abastecimento de petróleo exige respostas proactivas, e não apenas reativas. Quando esta guerra terminar, a expansão das reservas estratégicas e dos inventários comerciais das empresas petrolíferas privadas deverá ser uma prioridade do governo. Mas os países que procuram absorver os preços mais elevados do petróleo em vez de os evitar no mercado mundial não estão a fazer nenhum favor a si próprios. Eles saberão disso em breve.
O autor é jornalista de negócios e economia.
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Publicado na madrugada de 12 de março de 2026
