Divulgação: Os pontos de vista e opiniões aqui expressos pertencem exclusivamente aos autores e não representam os pontos de vista e opiniões dos editoriais do crypto.news.
Na década de 1840, durante a era da mania ferroviária britânica, milhares de investidores investiram dinheiro em linhas ferroviárias não comprovadas, acreditando que a máquina a vapor se tornaria um avanço da noite para o dia. E assim foi. Mas o que se seguiu foi uma quebra do mercado baseada no facto de as linhas ainda serem cortadas, construídas separadamente umas das outras e não terem a padronização necessária para a interoperabilidade. Só quando o governo interveio e assumiu o controlo dos caminhos-de-ferro a nível nacional é que o problema foi resolvido. Foi exatamente isso que aconteceu com as finanças descentralizadas, ou DeFi.
resumo
Tokenização fragmentada em DeFi: Os primeiros projetos de RWA falharam devido à falta de integridade jurídica, integração soberana e infraestrutura interoperável, criando uma “sombra digital” em vez de propriedade forçada. ProFi cria conformidade no nível do protocolo. O financiamento programável integra leis, pagamentos e autoridade soberana diretamente nos trilhos do blockchain, transformando a regulamentação de um obstáculo para a infraestrutura. A tokenização liderada pelo Estado está a crescer: mercados como a Arábia Saudita estão a provar que os trilhos RWA alinhados pelo governo, em vez de experiências sem autorização, abrem a porta a um mercado de tokenização projetado de 30 biliões de dólares.
Investidores e desenvolvedores construíram protocolos DeFi isolados uns dos outros, levando a liquidez e ativos fragmentados que não podem ser facilmente transferidos de uma cadeia para outra. Eles construíram ótimos caminhões, mas não funcionam bem juntos. Como resultado, o que estamos agora a testemunhar é o início de uma nova era de envolvimento governamental neste espaço que poderia integrar leis, códigos, activos e capital em trilhos de blockchain de nível soberano e desbloquear biliões de dólares em valor. Chamamos isso de Finanças Programáveis, ou ProFi.
desconexão institucional
Os líderes no espaço Web3 têm argumentado consistentemente que as instituições são demasiado lentas ou orientadas para o legado para adotar ativos digitais. Mas, na realidade, os governos e as grandes empresas não são conhecidos por construírem sobre bases sólidas. Uma limitação estrutural dos primeiros blockchains foi a falta de conexão com a soberania. Os livros-razão sem autorização podem ser uma ferramenta poderosa para transferir rapidamente valor em todo o mundo, mas não funcionam para regular a propriedade de activos nacionais.
Nenhum governo jamais cederá o controle de bens essenciais, como habitação, bens e títulos, a um mercado que não controla. Como resultado, as empresas que pretendem operar dentro da lei tiveram naturalmente de ser conservadoras ao trazer os seus activos para a rede.
Tokens sem integridade legal são apenas sombras digitais. Para investidores sérios, manter ativos tokenizados em uma cadeia não regulamentada é comparável a possuir um certificado em branco. Eles não procuram uma forma de contornar a lei, mas sim a protecção da lei.
Piloto de tokenização
Durante anos, a tokenização de ativos do mundo real tem sido um lugar onde boas ideias caem no esquecimento devido à execução não conforme. Um cemitério de projetos de tokenização de alto nível apoiados pelas maiores instituições do mundo fracassou.
O projeto de tokenização de US$ 250 milhões da Australian Securities Exchange falhou porque não cumpriu os requisitos não funcionais do mercado e existiu em um vácuo regulatório. A plataforma TradeLens da IBM e da Maersk falhou porque funcionava como um empreendimento privado sem envolvimento do governo e os concorrentes estavam relutantes em ceder o controlo de dados valiosos. A tokenização de imóveis privados não estava integrada no registo predial nacional e foi ilegalmente ocultada dos tribunais. Quando surgem disputas ou as plataformas falham, os investidores ficam confrontados com uma “sombra digital”.
A lista continua. Esses projetos são normalmente construídos em blockchains sem permissão e operam em um vácuo regulatório. Estas eram plataformas que procuravam consolidar indústrias inteiras num único livro gerido de forma privada, sem supervisão governamental.
O Standard Chartered prevê que o mercado de ativos tokenizados atingirá US$ 30 trilhões até 2034, e a indústria está se afastando ativamente de projetos especulativos. A conformidade não é mais uma tarefa retrospectiva, mas sim a própria infraestrutura na qual a tokenização é realizada. Isso é o que o CEO da BlackRock, Larry Fink, descreve como a portabilidade dos ativos TradFi para o ecossistema digital, uma transição que somente a ProFi pode facilitar, fornecendo a ordem de operações necessária para as finanças globais.
Entrando no perfil
Nos últimos 20 anos, a transformação digital foi definida como a transferência de registros em papel para bancos de dados estáticos. Isso tornou o processo mais rápido, mas não mais inteligente. Estamos agora a entrar numa economia programável onde os próprios activos detêm inteligência. A verdadeira evolução não consiste na transferência de registos para um livro-razão, mas na criação de normas técnicas que regem a forma como os activos são criados, transferidos e liquidados ao nível do protocolo.
Aqui o soberano pode converter o livro de regras em código executável. Atraia capital global por meio de uma pilha nativa regulatória unificada, garantindo ao mesmo tempo que os ativos nacionais, desde infraestrutura energética até imóveis, sejam protegidos pela jurisdição local. Isto é financiamento programável.
ProFi resolve o que o DeFi não conseguiu. Substitua a liquidez fragmentada por sistemas de pagamento unificados. Isto substitui a ambiguidade regulamentar pela conformidade obrigatória ao nível do protocolo. Troque ciclos de hype especulativos por infraestrutura de nível institucional que possa resistir às tensões do mercado. Enquanto o DeFi é construído isoladamente e entra em colapso sob pressão, o ProFi é construído em colaboração com a soberania e aumenta a confiança.
Atual líder na corrida ProFi
Wall Street está inundada de ETFs tokenizados, mas uma revolução mais profunda está a ocorrer em todo o mundo em desenvolvimento, especialmente no Médio Oriente. Os países estão finalmente a desbloquear a capacidade de monetizar todos os seus balanços através da criação de estruturas de activos soberanos do mundo real, actualizando efectivamente o sistema operacional de todas as suas economias nacionais para financiamento programável.
A Arábia Saudita acaba de começar a aprovar a tokenização a nível governamental, levando a uma explosão de projetos multibilionários. Grandes projetos imobiliários já foram tokenizados, incluindo uma zona industrial de 10 milhões de metros quadrados, numerosos arranha-céus de luxo e comunidades planeadas em Riade. A gigante energética EDF também está a considerar tokenizar a infraestrutura energética em grande escala do reino, desde parques solares e eólicos de grande escala até centrais térmicas.
A nível governamental, a Arábia Saudita procura transformar o seu património imobiliário numa classe de activos líquidos e programáveis para instituições globais, garantindo ao mesmo tempo que o registo nacional esteja sob soberania absoluta. Este fosso de soberania cria confiança onde há dúvida, transformando a blockchain de uma ferramenta de destruição em uma ferramenta de coordenação estatal. Atualmente, a Arábia Saudita pretende alcançar a Visão 2030 e alavancar a tokenização de inúmeras classes de ativos em toda a economia.
Embora tenham sido feitos progressos noutras jurisdições, nenhuma jurisdição abordou ainda a tokenização a nível soberano como a Arábia Saudita. E esta abordagem levou a uma explosão da tokenização RWA no país, provando que o financiamento programável é o catalisador necessário para fazer com que a tokenização realmente funcione.
No ProFi, a tokenização deverá explodir em níveis recordes. Essa infraestrutura torna todo o pipeline compatível, fluido e programável desde o primeiro dia. Se as instituições puderem tokenizar ativos sabendo que os seus tokens têm o mesmo peso legal que a alternativa TradFi, e os governos puderem tokenizar ativos sem ceder soberania, as necessidades de todos serão satisfeitas. Enquanto a Arábia Saudita lidera o caminho, outras jurisdições seguir-lhe-ão em breve.
Cristóvão Kelly
Christopher Kelly é cofundador e diretor de negócios da droppRWA, onde lidera a estratégia comercial global para dimensionar a única infraestrutura de tokenização de nível soberano do mundo. Antes de ingressar na DroppRWA, ocupou funções estruturadas de derivativos na Goldman Sachs e no Credit Suisse, e prestou serviços de consultoria global em grandes projetos de commodities e energia na SNC-Lavalin e na Mid-Atlantic Energy Services. Christopher também atuou no Conselho de Administração da AX Trading Network e como membro do Conselho Empresarial da Forbes.
