Arthur Hayes apóia o HyperLiquid como sua maior aposta em uma moeda de merda altamente líquida, visando US$ 150 HYPE enquanto o Bitcoin sobe para quase US$ 69.000 em meio a um regime macro fraco impulsionado por derivativos.
resumo
Hayes chama o HyperLiquid de sua maior posição de sitcoin de liquidez e o chama de projeto de criptografia da mais alta qualidade com usuários pagantes reais. Ele tem como meta US$ 150 por HYPE até agosto de 2026 se a receita anual atingir novamente US$ 1,4 bilhão devido a ligeiros ganhos de participação de mercado da CEX. Tanto o indicador ADV/OI quanto a perspectiva da Bybit para 2026 destacam que a estrutura do mercado e os fluxos de derivativos estão atualmente impulsionando o Bitcoin além dos ciclos tradicionais de quatro anos.
O Bitcoin está se mantendo estável perto de US$ 69.000, à medida que a estrutura de mercado orientada por derivativos colide com um cenário macro frágil, com Arthur Hayes chamando o HyperLiquid (HYPE) de sua “maior posição líquida de sitcoin”. O seu último ensaio classifica Maelstrom como um “homem exagerado que monetiza a atenção” e argumenta que “as moedas de merda com melhor desempenho são as bolsas” sob regimes instáveis porque continuam a ganhar taxas mesmo quando o mercado à vista estagna.
Hayes destacou o PERP DEX Hyperliquid, chamando-o de “PERP DEX dominante” e “o maior projeto de geração de receita não-stablecoin”, com 97% dos rendimentos usados para recomprar HYPE do mercado. Seu caso base tem como meta US$ 150 por HYPE até agosto de 2026. Isso é aproximadamente 5x seu “preço atual ~ US$ 30 no momento em que este artigo foi escrito”, desde que a receita anualizada de 30 dias se recupere para aproximadamente US$ 1,4 bilhão e apenas uma mudança de participação de mercado de 3,97% em relação ao CEX PERP. O documento baseia-se fortemente na listagem sem permissão HIP-3, que cresceu para “quase 10% da receita total da HyperLiquid” em “apenas quatro meses” com um PERP de prata, ouro, o índice Nasdaq 100 e o índice S&P 500.
No interior, Hayes argumenta que o que importa agora é a estrutura, não apenas a narrativa. Ele observa que a relação ADV/OI é “a única medida objetiva para classificar as bolsas” e conclui que “o volume da Hyper Liquid é o mais realista dos cinco principais PERP DEXs, pois tem a menor relação ADV/OI”. Essa visão é consistente com pesquisas extensas, como o 2026 Crypto Outlook da Bybit, que afirma que o ciclo clássico de quatro anos do Bitcoin está desaparecendo à medida que “políticas macroeconômicas, participação institucional e estrutura de mercado desempenham um papel cada vez maior na formação de preços”.
Embora o macro nem sempre seja amigável, as criptomoedas são resilientes e negociadas com um perfil pesado de derivativos. O Bitcoin está sendo negociado perto de US$ 69.100, um aumento de cerca de 2,7% nas últimas 24 horas. O preço de negociação do Ethereum é de cerca de US$ 1.993, com um intervalo de 24 horas entre US$ 1.922 e US$ 2.016. Solana está sendo negociado em torno de US$ 81,7, abaixo dos US$ 83,2 do dia anterior, enquanto o HyperLiquid subiu cerca de 13,2% durante a sessão, sendo negociado em torno de US$ 34,2. Para Hayes, o contexto é a configuração. “O que devo comprar se as macros quebrarem por capricho por um tempo? Quais são os projetos da mais alta qualidade que têm usuários reais, pagam dinheiro real e devolvem esse dinheiro aos detentores de tokens?” Sua resposta foi direta: “O hiperlíquido é o projeto da mais alta qualidade de todas as criptomoedas nessas métricas”.
