O Bitcoin atingiu seu nível de sobrevenda mais extremo da história em uma semana, à medida que a liquidação desacelerou.
resumo
A empresa de pesquisa K33 disse que o Bitcoin entrou em sua zona de sobrevenda mais profunda em uma semana até o momento. A medida surge após meses de vendas por parte de detentores de longo prazo e investidores institucionais, mas essa pressão está agora a diminuir. O Bitcoin (BTC) recuperou US$ 71.000 com um ganho diário de cerca de 7%, já que os indicadores de derivativos mostraram um posicionamento cauteloso, mas estável.
O Bitcoin (BTC) entrou em sua zona de sobrevenda semanal mais extrema da história, apesar dos primeiros sinais de que a persistente pressão de venda de detentores de longo prazo e instituições financeiras está finalmente começando a diminuir, de acordo com um novo relatório da empresa de pesquisa K33.
A empresa observa que, apesar do interesse contínuo em produtos à vista, as vendas sistemáticas de carteiras antigas e fluxos relacionados a ETF deprimiram os preços e o sentimento de depressão nos últimos meses. Com o Bitcoin agora acima de US$ 70.000 e as saídas líquidas desacelerando, K33 argumenta que o mercado está caminhando para um estágio em que as vendas forçadas ou programáticas não são mais dominantes e a demanda spot pode ter um impacto mais claro no preço. Ao mesmo tempo, os indicadores de derivados mostram que o mercado ainda está mais cauteloso do que extasiado, com os traders a pagar pela proteção contra descidas, mesmo quando o spot recupera.
O sinal de sobrevenda do K33 está enraizado em indicadores de impulso e amplitude de longo prazo, e não em flutuações intradiárias de curto prazo, destacando o quão ampliado foi o rebaixamento anterior em comparação com os ciclos anteriores. O relatório destaca que, embora indicadores semelhantes tenham frequentemente precedido recuperações a médio prazo ao longo dos últimos anos, o momento e a força das recuperações variarão dependendo do ambiente macroeconómico e da liquidez. Os fatores por trás deste ciclo incluem o ETF Spot Bitcoin dos EUA, que continua a atrair fluxos constantes, embora desiguais, bem como o aumento do interesse de empresas que integram ativos digitais mais profundamente em suas pilhas de produtos e plataformas fintech como a Coinbase. A empresa atualmente caracteriza a situação atual do Bitcoin como aquela em que uma reversão de tendência não foi completamente confirmada e que “os vendedores esgotaram”.
Derivativos ainda sugerem cautela
Apesar da visão sobrevendida e da recuperação dos preços, K33 enfatiza que os mercados de derivados ainda não demonstraram um regresso a um comportamento agressivo de risco. As principais taxas de financiamento de futuros perpétuos normalizaram-se em relação aos seus extremos anteriores e estão em níveis quase neutros, sugerindo que os longos alavancados já não estão a afluir a qualquer preço, mas não estão completamente ausentes. Os contratos em aberto aumentaram desde os mínimos locais de uma forma mais comedida, indicando que novas posições estão a ser adicionadas sem a acumulação desenfreada de alavancagem que muitas vezes precede uma liquidação acentuada. Entretanto, os mercados de opções registam uma forte procura de opções de venda e um aumento da volatilidade implícita em torno das principais políticas macroeconómicas e das datas das políticas, reflectindo preocupações contínuas sobre cenários descendentes.
Para os traders e gestores de ativos, a combinação de condições de sobrevenda recordes semanais e o posicionamento ainda cauteloso dos derivados criou um ambiente onde o acompanhamento ascendente é possível, mas não garantido. Se a procura à vista continuar e os fluxos de ETF permanecerem positivos, uma recuperação da cobertura de posições vendidas poderá ser forte neste tipo de configuração, mas quaisquer novas ondas de stress macro ou manchetes regulamentares poderão rapidamente reacender a liquidação. As mesas institucionais focadas em produtos estruturados e negociação de base podem ver uma oportunidade de reintroduzir estratégias de rendimento à medida que os spreads se normalizam, enquanto os investidores apenas com posições longas estão a considerar se os níveis atuais proporcionam um ponto de entrada atrativo, dados os pares históricos do K33. O principal teste nas próximas semanas será se o Bitcoin poderá ultrapassar a zona de suporte recuperada e, ao mesmo tempo, manter a alavancagem contida, confirmando que o mercado passou de uma venda forçada para uma fase mais sustentável impulsionada pela acumulação.
