KARACHI: Os rendimentos limite dos títulos do Tesouro subiram pela segunda vez consecutiva no leilão de quarta-feira, empurrando os retornos ainda mais para dois dígitos e empurrando as taxas de juros de 12 meses acima da taxa básica de 10,5%.
O leilão anterior, realizado após a declaração de política monetária de 26 de Janeiro, aumentou os rendimentos dos títulos do Tesouro em até 39 pontos base, com algumas taxas de juro a subir de um para dois dígitos.
Os participantes do mercado afirmaram que os resultados diminuíram ainda mais as expectativas de cortes nas taxas de juro de curto prazo e sugeriram que a taxa de juro de referência poderá permanecer inalterada durante um longo período de tempo.
De acordo com dados divulgados pelo Banco Estatal do Paquistão (SBP), o maior aumento ocorreu no prazo de 12 meses, onde o rendimento limite aumentou 20 pontos base para 10,60%.
O governo irá emprestar Rs 677 bilhões. A taxa de retorno do papel de 12 meses excede a taxa básica
O rendimento a 12 meses subiu 39 pontos base no leilão de 6 de Fevereiro, elevando o aumento acumulado ao longo dos dois leilões para quase 60 pontos base, e o rendimento a um ano excedeu a taxa directora.
Em contraste, o rendimento limite de um mês caiu quatro pontos base para 10,15%, enquanto os rendimentos de três e seis meses aumentaram nove e 12 pontos base para 10,28% e 10,44%, respectivamente.
O valor total dos lances vencedores no leilão foi de 1,265 trilhão de rúpias. O governo aceitou 3,198 mil milhões de rupias em leilões e 3,575 mil milhões de rupias em licitações não competitivas, elevando o empréstimo total para 6,773 mil milhões de rupias.
Analistas disseram que um aumento no rendimento dos títulos do Tesouro aumentaria ainda mais a carga do serviço da dívida do governo. Espera-se que os pagamentos de juros para o atual ano fiscal sejam de cerca de 8 trilhões de rupias, tornando-os o maior componente dos gastos federais.
Especialistas do sector financeiro afirmaram que embora rendimentos mais elevados possam ser atractivos para investidores estrangeiros que investiram 176 milhões de dólares em Janeiro, a situação geral continua fraca, uma vez que 68% dos investimentos foram devolvidos nos primeiros sete meses (Julho-Janeiro) do actual ano financeiro.
Alguns analistas esperavam que a taxa diretora fosse reduzida em até 100 pontos base antes do último leilão, mas o SBP manteve a taxa diretora inalterada. O aumento do rendimento limite dos títulos do Tesouro pela segunda vez consecutiva reforçou as expectativas do mercado de que a taxa de juro política possa permanecer inalterada ao longo deste ano fiscal.
Publicado na madrugada de 19 de fevereiro de 2026
