Os céticos dizem que a nova queda no ‘Bitcoin de dólar zero’ reacende questões brutais sobre se a utilidade, o fluxo de caixa e a confiança por si só podem sustentar os preços.
resumo
Os comentadores Buck Sexton e Richard Farr argumentam que o Bitcoin não tem valor a longo prazo, não tem “piso fundamental” e falhou tanto como moeda como como cobertura. Os críticos enquadram o Bitcoin como um substituto reflexivo da tecnologia de alto beta, cujo valor depende de fluxos e crenças, em vez de fluxos de caixa ou aplicação legal de ativos reais. O debate se intensifica à medida que o BTC é negociado em torno da faixa baixa de 70.000 junto com os voláteis mercados de ETH e SOL, destacando a sensibilidade das criptomoedas a choques macro de risco.
A última queda do Bitcoin (BTC) reacendeu uma questão antiga e cruel: a maior criptomoeda do mundo poderia eventualmente se tornar inútil? À medida que os preços caem e a fé é abalada, a teoria de que “o Bitcoin irá para US$ 0” está mais uma vez ecoando no mercado e na mídia.
A teoria do dólar zero ressurge
A centelha desta semana foi o comentarista conservador Buck Sexton, que escreveu: “Cada vez que pergunto a um verdadeiro crente do Bitcoin por que ele acha que ele tem valor a longo prazo, fico mais convencido de que o Bitcoin não tem valor a longo prazo e que o preço mínimo é zero”. Sua postagem se tornou viral depois que o Bitcoin caiu mais de 20% na semana passada, ampliando as opiniões pessimistas que os críticos vêm pressionando há anos. O argumento central é simples. Numa crise completa de confiança, os activos sem fluxo de caixa e sem direito legal a bens tangíveis não têm “nenhuma ‘base fundamental’”.
Richard Farr, estrategista-chefe de mercado da Pivotas Partners, foi mais direto, afirmando que a meta de Bitcoin de sua empresa é “US$ 0,0” e argumentando que o Bitcoin “falhou como proteção contra o dólar” e está rastreando uma tecnologia de alto beta que não está ganhando força real como dinheiro. “(Redes de) mineradores estão drenando dinheiro”, escreveu Farr. “Achamos que é zero.”
crença e praticidade
O oponente de longa data, Peter Schiff, mais uma vez comparou o Bitcoin ao ouro, alegando que “o valor do Bitcoin é puramente subjetivo e não tem nenhuma utilidade incrível”. “Você não pode fazer nada com Bitcoin. Esse é o problema”, acrescentou. “Sim, você pode armazenar e transferir Bitcoin, mas nada mais.” Esta crítica é consistente com as advertências académicas de que os activos sem rendimento acabarão por se tornar reféns de fluxos recursivos, um ponto destacado em anteriores vagas de desalavancagem em 2018 e 2022.
Mas a intensidade da recente recuperação reflecte o quão excessivamente financiarizado o activo se tornou, limitado por ciclos de risco macro e fluxos de ETF, em vez de ideais cypherpunk. O próprio Sexton argumentou que a “raiva” dos defensores online era parte do problema, minando a credibilidade do mainstream, bem como apelos a mais disciplina por parte dos reguladores e das instituições financeiras tradicionais.
Instantâneo do mercado
Este debate surge no momento em que os ativos digitais passam por uma nova fase de risco. O Bitcoin (BTC) está sendo negociado em torno de US$ 70.961, um aumento de cerca de 2,4% nas últimas 24 horas, com um volume de negociação de cerca de US$ 42,3 bilhões. O Ethereum (ETH) foi negociado em torno de US$ 2.094, um aumento de cerca de 0,65% no mesmo período, com vendas à vista e futuras ultrapassando US$ 50 bilhões. Solana (SOL) caiu cerca de 1,4% no dia, oscilando em torno de US$ 86,6, com mais de US$ 6,1 bilhões negociados.
Estes desenvolvimentos voláteis refletem incertezas macro mais amplas que têm historicamente colocado pressão sobre os ativos criptográficos de beta elevado, desde condições financeiras restritivas até à volatilidade renovada das ações. Por enquanto, a história do “zero” é mais um teste de resistência a um contrato social maduro, mas ainda frágil, do que um preço-alvo preciso.
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