A Agência de Serviços Financeiros do Japão está a planear regulamentações rigorosas de obrigações para a moeda estável do iene, a reconstrução de reservas cambiais, a procura de títulos governamentais e projetos de pagamento digital em ienes liderados por megabancos.
resumo
O projeto de regras da FSA exige 100 trilhões de ienes de títulos estrangeiros de maior classificação dos emissores como garantia para stablecoins, com consultas previstas até 27 de fevereiro de 2026. As novas diretrizes aumentarão a supervisão de bancos, intermediários e emissores estrangeiros de stablecoins, ao mesmo tempo que permitirão que tokens de ienes do tipo JPYC detenham mais títulos do governo. Os megabancos MUFG, Sumitomo Mitsui Banking Corporation e Mizuho Bank estão a promover uma rede de pagamento stablecoin em ienes, à medida que o Banco do Japão reduz as suas compras de títulos e os emitentes podem tornar-se grandes detentores de títulos governamentais.
A Agência de Serviços Financeiros do Japão revelou requisitos rigorosos de garantia para ativos de reserva de moeda estável e estabeleceu padrões elevados que poderiam limitar os títulos que se qualificam como garantia para produtos em ienes digitais, de acordo com um aviso regulatório publicado pela Agência de Serviços Financeiros do Japão.
As regras propostas exigiriam que as obrigações estrangeiras viessem de emitentes com as classificações de crédito mais elevadas e com pelo menos 100 biliões de ienes em dívida pendente, um padrão que poucas empresas globais conseguem cumprir.
Japão elabora novos padrões para stablecoin
O projeto de padrões surgiu como parte de um aviso regulatório que implementa as Emendas à Lei de Serviços de Pagamento de 2025, estabelecendo como os emissores de moeda estável podem investir em “certos interesses benéficos de confiança” sob a estrutura da moeda digital do Japão. A Agência de Serviços Financeiros lançou uma consulta pública sobre reservas de stablecoin, buscando feedback sobre quais títulos poderiam respaldar tokens indexados ao iene. O período de consulta decorrerá até 27 de fevereiro de 2026.
A notificação proposta da FSA limita os activos subjacentes elegíveis a obrigações estrangeiras que cumpram os critérios duplos. Os títulos corporativos elegíveis devem ser emitidos por empresas com um valor total de emissão de títulos de 100 trilhões de ienes ou mais, e devem ter uma classificação de risco de crédito de “1~2” ou superior de uma instituição designada.
As novas diretrizes de supervisão vão além dos padrões de garantias e visam bancos e subsidiárias de seguros que prestam serviços de intermediação de criptomoedas. De acordo com as diretrizes, as instituições financeiras devem alertar claramente os clientes para não subestimarem os riscos dos ativos digitais só porque o produto ostenta uma marca bancária tradicional.
A Agência de Serviços Financeiros também introduziu requisitos de triagem para empresas que lidam com stablecoins estrangeiras, exigindo a confirmação de que os emissores estrangeiros não solicitam diretamente clientes de varejo japoneses. Os reguladores planeiam trabalhar além-fronteiras com autoridades estrangeiras para monitorizar estas medidas e os seus originadores.
Esta medida implementa a Lei nº 66 de 2025, que alterou a estrutura de pagamentos e pagamentos eletrônicos do Japão em junho. Após comentário público, a regra passará pelas etapas finais antes de entrar em vigor.
MofJPYC, o emissor da primeira stablecoin indexada ao iene do Japão, com sede em Tóquio, indicou que as empresas de ativos digitais poderiam se tornar detentoras significativas de títulos do governo à medida que os requisitos de reservas se expandissem. Em 27 de outubro, a empresa lançou uma stablecoin apoiada em ienes com base na Lei de Serviços de Pagamento revisada do Japão, marcando a primeira estrutura legal do país para stablecoins.
O fundador e CEO Noritaka Okabe disse à Reuters que o emissor de moeda estável poderia assumir o papel tradicionalmente ocupado pelo Banco do Japão, que reduziu as compras de títulos após anos de flexibilização monetária agressiva. “À medida que o Banco do Japão reduz gradualmente as suas compras de títulos, os emitentes de stablecoins poderão emergir como os maiores detentores de títulos governamentais nos próximos anos”, disse Okabe, acrescentando que, embora as autoridades possam influenciar a duração dos títulos, seria difícil controlar as participações totais.
O Banco do Japão detém atualmente cerca de 50% do mercado de títulos públicos de 1.055 biliões de ienes, seguido pelas companhias de seguros e pelos bancos nacionais, de acordo com dados de mercado. Os investidores estrangeiros e as pensões públicas têm uma pequena quota de mercado.
Okabe disse que o JPYC planeja alocar 80% de sua receita para títulos do governo e 20% para depósitos bancários, permitindo que os emissores de stablecoin preencham a nova lacuna.
As três maiores instituições financeiras do Japão, Mitsubishi UFJ Financial Group, Sumitomo Mitsui Financial Group e Mizuho Financial Group, estão colaborando em uma iniciativa conjunta para emitir stablecoins lastreados em ienes para usuários domésticos.
O trio bancário pretende combater o domínio do mercado de stablecoins denominadas em dólares e facilitar pagamentos usando criptomoedas indexadas. De acordo com o Nikkei Shimbun, os dois bancos planejam estabelecer uma infraestrutura que permitirá aos clientes corporativos transferir stablecoins entre entidades seguindo um protocolo padronizado, com foco inicial em tokens atrelados ao iene e planejam introduzir uma versão atrelada ao dólar no futuro.
Nomura Holdings e SBI Holdings estão desenvolvendo o primeiro produto cripto ETF e aguardam aprovação para listagem na Bolsa de Valores de Tóquio.
De acordo com dados do governo, a taxa de adopção de pagamentos sem numerário saltou de 13,2% em 2010 para 42,8% em 2024, um desenvolvimento que está em linha com a transformação financeira digital do Japão.
O órgão fiscalizador financeiro do Japão está considerando permitir que os bancos comprem e mantenham ativos digitais como o Bitcoin para fins de investimento até 2028.
