No Fórum Econômico Mundial em Davos, os banqueiros centrais, a Coinbase, a Ripple e os bancos entraram em confronto sobre a tokenização, os “padrões” do Bitcoin, os CBDCs e os rendimentos das stablecoins, à medida que o comércio de criptomoedas se aproximava de níveis recordes.
resumo
Os banqueiros centrais e os CEO estão atualmente a implementar a tokenização, concordando com projetos-piloto como um projeto de papel comercial francês de 300 mil milhões de euros e um aumento de 2.200% nos ativos tokenizados no XRP Ledger. Brian Armstrong, da Coinbase, propõe um sistema de tokenização ancorado em Bitcoin para 4 bilhões de adultos não investidores, enquanto Villeroy, da França, alerta que a transferência de fundos para tokens privados acarreta riscos democráticos. Garlinghouse observou que o volume de negociação de stablecoins disparou de US$ 19 trilhões para US$ 33 trilhões à medida que as batalhas dos EUA sobre a Lei CLARITY e as recompensas das stablecoins colidem com preocupações sobre soberania e dolarização, disse Brad, da Ripple.
A tokenização não é mais um experimento mental do Fórum Econômico Mundial de Davos. Nas palavras do governador do Banque de France, François Villeroy de Galhau, este é “o nome do jogo este ano”, prometendo “avanços nas finanças globais, entregas e pagamentos, (e) uma redução nos custos das transações financeiras”.
A tokenização vai do hype à implantação
No início de sua palestra em 21 de janeiro, a moderadora Karen Tso relembrou o entusiasmo inicial no setor imobiliário, observando que “bancos, gestores de ativos, cripto players (e) outros inovadores estão inovando silenciosamente” em 2026, enquanto a família Trump “prometeu colocar ativos imobiliários no blockchain este ano e tokenizar os imóveis de Trump”. Bill Winters, presidente-executivo do Standard Chartered, insistiu que a indústria se encontra num “enorme ponto de viragem” e disse que “não há dúvida” de que “em última análise, tudo acabará por ser digital”, embora a regulamentação entre “mais de 60 reguladores” determine a velocidade da transição.
A CEO da Euroclear, Valerie Urban, vincula-a explicitamente à inclusão financeira, posicionando a tokenização como uma evolução nos mercados de valores mobiliários que pode “alcançar uma gama mais ampla de investidores” e “dar acesso ao financiamento a mais pessoas”. A experiência conjunta com o Banque de France visa tokenizar o mercado de papel comercial francês, com um montante de “300 mil milhões de euros… suficientemente grande para que todos possamos aprender lições e ver como esta iniciativa pode ser transposta num sentido mais amplo”.
Democracia, padrões Bitcoin e falha de soberania
O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, promoveu a narrativa do acesso, argumentando que a “parte mais poderosa da tokenização… é simplesmente democratizar o acesso ao investimento em produtos de alta qualidade” e apontando para um mundo “desintermediado” no qual há “aproximadamente 4 bilhões de adultos que não têm acesso ou capacidade de investir em ativos de alta qualidade, como o mercado de ações ou imóveis dos EUA”. Numa altura em que as democracias sofrem com défices orçamentais e inflação legal, ele posicionou as criptomoedas como o nascimento de um “retorno a uma moeda sólida e à prova de inflação, chamando-a de padrão Bitcoin em vez de padrão ouro”.
“Estou um pouco cético em relação à ideia de um padrão Bitcoin”, disse Villeroy de Galhau sem rodeios, alertando que “a política monetária e o dinheiro fazem parte da sociedade” e que perder o seu papel público significaria perder “uma função importante da democracia”. Ele argumentou que o dinheiro continua a ser uma “parceria público-privada”, com os CBDCs como âncora, e a menos que o “dinheiro privado tokenizado” seja rigorosamente regulamentado, corremos o risco de cair numa dinâmica de “Lei de Gresham”, onde os CBDCs são acumulados como reserva de valor enquanto o dinheiro privado desonesto domina as transações.
Da escala stablecoin à guerra de trincheiras regulatórias
O CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, destacou o quão longe o primeiro “bebê da tokenização” já chegou, dizendo: “Stablecoins… estavam em US$ 19 trilhões em transações em 2024… e US$ 33 trilhões em 2025, cerca de 75% de crescimento.” Em relação ao livro-razão XRP da própria Ripple, ele disse que “ativos tokenizados… aumentaram mais de 2.200% no ano passado”. Ele argumentou que após a batalha legal de cinco anos de Ripple com Washington, os EUA deixaram de ser “bastante publicamente hostis” às criptomoedas para um em que a indústria busca “claridade sobre a confusão” e elege um “Congresso mais pró-cripto e pró-inovação” contra as criptomoedas.
Armstrong usou as leis de transparência paralisadas dos EUA e a batalha contínua pelas recompensas da stablecoin para atacar os esforços de lobby que buscam “auto-serviço e proibir a concorrência”, e argumentou que os consumidores deveriam “obter mais pelo seu dinheiro”. Ao mesmo tempo, alertou que a proibição de taxas para stablecoins offshore e CBDCs chineses que rendem juros apenas impulsionaria a atividade no exterior, minando a competitividade dos Estados Unidos e da Europa.
Villeroy de Galhault rejeitou a ideia de um euro digital pago, dizendo que “inovação não regulamentada” levaria a “sérios problemas de confiança” e potencialmente “a uma crise financeira nascida de inovações financeiras enganosas ou perigosas”. Ele disse que o objetivo público era “manter a estabilidade do sistema financeiro” e que o CBDC “não se destinava a atacar o sistema bancário e os seus depósitos”.
Mercados emergentes, dolarização e questões de capacidade
O painel girou repetidamente de volta para o sul da Terra. Winters alertou que, embora a tokenização trouxesse “economias de custos significativas para negócios transfronteiriços”, poderia significar “dolarização total” para algumas economias emergentes. Villeroy de Galhault observou que algumas potências emergentes do G20 defenderam publicamente a “proibição das criptomoedas”, o que ele rejeita como um caminho para sacrificar a inovação, mas destaca preocupações sobre a soberania. Ao mesmo tempo, destacou que países como Brasil e Índia já são líderes mundiais em pagamentos rápidos via Pix e UPI, embora permaneçam cautelosos em relação às moedas da rede.
As preocupações com questões ambientais surgiram brevemente. Quando questionado se a tokenização de blockchain pode coexistir com as vorazes demandas de energia da IA, Garlinghouse traçou uma linha clara entre os modelos de consenso, dizendo que “nem todos os blockchains da camada 1 são criados iguais” e essa prova enfatizou que os sistemas of-stake usam “99,9% menos energia do que a prova de trabalho” e que “a maior parte da atividade atual de stablecoin ocorre em blockchains mais eficientes em termos de energia, como o Ethereum mesclado”.
Preços das criptomoedas: condições de mercado
A discussão de Davos ocorreu tendo como pano de fundo um mercado onde o Bitcoin é negociado logo abaixo do nível psicológico de seis dígitos. Em 22 de janeiro de 2026, o Bitcoin permaneceu praticamente estável ou ligeiramente em alta nas últimas 24 horas, oscilando entre US$ 89.800 e US$ 90.000, e o preço de hoje está em torno de US$ 89.791, um aumento de 0,67% em relação ao preço do dia anterior de cerca de US$ 89.195, de acordo com dados da MetaMask. O Ether permanece próximo da narrativa de tokenização cada vez mais corroborada. Custando cerca de US$ 3.000 por ETH, a MetaMask está cotando US$ 3.003,33 hoje, um aumento de 1,26% em relação aos US$ 2.965,92 do dia anterior, enquanto a Bybit está cotando US$ 2.998,95, com um intervalo de 24 horas entre US$ 2.872 e US$ 3.053. O USDT da Tether, a maior moeda estável e trilho de pagamento de fato para grande parte deste ecossistema, é negociado quase inteiramente em torno de US$ 0,9992, com uma volatilidade de 24 horas de cerca de +0,05%, uma capitalização de mercado de quase US$ 186,9 bilhões e um volume diário relatado de pouco mais de US$ 110 bilhões.
Esses números destacam a tensão central do painel. Os mercados de criptomoedas já operam na casa dos triliões de dólares, enquanto os decisores políticos, banqueiros e construtores lutam publicamente para decidir quem irá, em última análise, redigir as regras para um futuro tokenizado.
