A decisão do Supremo Tribunal no caso Learning Resources v. Trump poderá anular as tarifas de emergência que ajudaram a inchar um estatuto de 4.500 páginas que ameaça um mercado de receitas e riscos de 100 mil milhões de dólares.
resumo
A Tabela Tarifária Harmonizada cresceu para mais de 4.500 páginas, com o Capítulo 99 sozinho fornecendo mais de 3.300 páginas de medidas tarifárias temporárias, muitas vezes de caráter emergencial. Learning Resources v. Trump testa os poderes tarifários do presidente sob o IEEPA, com US$ 100 bilhões em receitas e bilhões de dólares em descontos para importadores potencialmente em jogo. Enquanto os mercados aguardam o veredicto, as ações, commodities e criptomoedas adotaram posições defensivas, assim como o BTC, com a ETH sendo negociada lateralmente após uma recuperação no início de 2026.
O sistema tarifário dos EUA expandiu-se significativamente durante o segundo mandato do presidente Donald Trump, com a última tarifa harmonizada atingindo mais de 4.500 páginas, de acordo com documentos governamentais. Este volume representa um aumento de mais de 100 páginas em relação à edição de 2025 e de aproximadamente 800 páginas em relação à linha de base de 2017.
As tarifas de Trump resultam em US$ 200 bilhões em tarifas
O Yale Budget Institute estima que o custo médio efetivo das tarifas para o consumidor é de 16,8%. Os mercados financeiros têm estado em alerta nas últimas semanas, enquanto empresas e investidores aguardam uma decisão do Supremo Tribunal que poderá afetar a política tarifária.
O mercado de criptomoedas, que subiu no início de 2026, se estabilizou nas últimas semanas. Bitcoin e Ethereum têm sido negociados quase estáveis desde meados de dezembro, enquanto os volumes de negociação de altcoins diminuíram, de acordo com dados de mercado.
Scott Linthicum, vice-diretor da divisão de investigação de política comercial do Cato Institute, informou que o número de medidas tarifárias claras que afectam as principais importações aumentou de três em 2017 para pelo menos 17 agora. Numa análise publicada no final do ano passado, Linthicome disse que a lei tarifária dos EUA é “incrivelmente difícil” e os seus custos económicos são “provavelmente surpreendentes”.
Grande parte da complexidade expandida é ilustrada no Capítulo 99 da Tabela Tarifária (começando na página 3.320), que fornece uma visão geral das alterações temporárias emitidas pelas diversas autoridades comerciais. Esta seção inclui ações administrativas emitidas ao longo de 2025 que atribuem números de relatórios estatísticos exclusivos a produtos que vão desde bobinas de ignição até retroescavadeiras.
A Suprema Corte também deve decidir na sexta-feira no caso Learning Resources v. Trump, um caso que examina os limites dos poderes tarifários do presidente sob a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional (IEEPA). A decisão envolve aproximadamente US$ 100 bilhões em receitas do governo relacionadas a tarifas.
Os Estados Unidos arrecadaram mais de 200 mil milhões de dólares em tarifas desde o início de 2025, segundo estatísticas governamentais. A Fundação Fiscal estima que 55% das suas receitas provêm de tarifas emergenciais cujo estatuto jurídico está em apreciação. Uma decisão contra a administração poderia exigir alterações em centenas de itens da lista de taxas. Até 2025, foram feitas mais de 30 revisões de cronogramas.
O governo disse que substituiria as tarifas anuladas por alternativas que chamou de “legalmente duráveis”. Analistas jurídicos dizem que os importadores poderão ter de devolver milhares de milhões de dólares se o Supremo Tribunal decidir que certas tarifas foram cobradas ilegalmente. Costco juntou-se a outras empresas para processar o governo para manter a sua elegibilidade para reembolsos.
Os mercados de ações têm estado moderados nas últimas semanas, com os comerciantes de commodities reduzindo a exposição ao risco antes da decisão, disseram observadores do mercado. O mercado de criptomoedas subiu nos primeiros dias de 2026 devido à entrada de investidores institucionais, ao lançamento de fundos negociados em bolsa e à adoção de stablecoins, mas desde então esfriou.
Espera-se que a decisão tenha impacto tanto na política tarifária como nos mercados financeiros, disseram analistas de política comercial. Empresas de diversos setores, incluindo importadores, fabricantes de tecnologia e empresas de criptomoedas, estão na defensiva enquanto aguardam a decisão.
