As stablecoins, assim como a indústria mais ampla de criptomoedas, são frequentemente vistas como um problema e descartadas como uma solução. Mas isso é um pouco injusto. Quando se trata de pagamentos transfronteiriços de alto valor, os entusiastas da criptografia identificaram um problema em que as stablecoins poderiam ajudar, mas não pelas razões que algumas líderes de torcida pensam.
Uma stablecoin é um tipo de moeda digital que funciona em um blockchain, semelhante ao Bitcoin, mas cujo valor está atrelado a uma moeda normal. As fintechs e os principais bancos têm promovido isto como uma forma de revolucionar as transferências internacionais de dinheiro, especialmente nos EUA. Stripe e PayPal estão na moda. O mesmo acontece com os participantes da Zelle Interbank Payment Network, Bank of America e JPMorgan.
De acordo com o Banco Mundial, o valor médio de uma transferência de 200 dólares em todo o mundo é superior a 6% do valor da transação. As empresas também estarão sujeitas a taxas elevadas. Os evangelistas do Stablecoin acreditam que essas taxas podem ser reduzidas usando tecnologia melhor e eliminando intermediários.
O mercado é tão grande que mesmo cobrando uma pequena taxa para facilitar as transferências pode rapidamente resultar em grandes quantias. As estimativas do valor anual dos pagamentos transfronteiriços variam entre um valor muito elevado de cerca de 200 biliões de dólares, de acordo com a FXC Intelligence, até uns impressionantes 1000 biliões de dólares, de acordo com um documento recente do FMI. Para quem não conhece, são 15 zeros.
Mas algumas fintechs já provaram que podem reduzir os custos de pagamento sem inventar tecnologias inteiramente novas e com utilização intensiva de energia. A Wise, listada em Londres, por exemplo, movimentou £ 85 bilhões além-fronteiras nos seis meses até setembro, com uma taxa média de pouco mais de 0,5%.
Wise disse que é agnóstico quanto ao tipo de tecnologia usada e fica feliz em usar stablecoins, desde que seja mais barato enviar dinheiro. Até agora, ainda não estou convencido. Esse custo é aumentado não só pelos desafios relacionados com software e sistemas, mas também pelo cumprimento das regras de combate ao branqueamento de capitais e outros regulamentos.
Este é talvez o maior desafio para as stablecoins. Por direito, deveriam enfrentar pelo menos alguns dos custos regulamentares actualmente incorridos pelas empresas e plataformas que procuram extorquir, o que limitaria a sua capacidade de vencer os seus antecessores em termos de spreads de conversão e outras taxas.
Por exemplo, os usuários dos serviços “avançados” da Coinbase podem comprar e transferir moedas USDC da Circle de forma muito barata, pelo menos em moedas de mercados desenvolvidos. No entanto, novos usuários que se inscreverem no serviço padrão pagarão um spread cambial de 0,5%, mais uma taxa de transferência para transferir dinheiro para outra conta. O destinatário pode então fazer outro pagamento para convertê-lo novamente em moeda fiduciária.
Isto não quer dizer que as stablecoins não tenham um papel na modernização do sistema financeiro. Uma das razões pelas quais os pagamentos internacionais têm sido historicamente tão caros é que os clientes enfrentam um oligopólio. As opções têm sido limitadas a alguns grandes bancos e empresas especializadas como a Western Union, mas os fornecedores podem cobrar taxas altas e opacas.
Novos participantes, como o britânico Wise e o Revolut, já estão a forçar os principais bancos a responder, reduzindo as suas próprias taxas. Uma série de novos intervenientes poderiam fazer o mesmo nos EUA e noutros lugares. Embora a tecnologia por trás das stablecoins seja certamente inteligente, a verdadeira virada de jogo pode ser apenas a boa e velha competição.
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