O novo ETF Nicholas After Dark planeja manter o Bitcoin apenas durante a noite e alternar para títulos do Tesouro dos EUA durante o horário dos EUA para aproveitar o desempenho superior do BTC na sessão fora dos EUA.
resumo
Dados do Velo.xyz mostram que o Bitcoin oferece retornos mais elevados quando os mercados dos EUA estão fechados e Wall Street tem um desempenho ruim ou negativo durante o horário comercial normal. Nicholas Financial solicitou o ETF Nicholas Bitcoin e US Treasury After Dark, comprou BTC às 16h ET e saiu às 9h30 enquanto mantinha títulos do Tesouro intradiários. Os ETFs visam monetizar os movimentos noturnos, limitar os saques e refletir a maturidade. No mercado de ETF Bitcoin, os emissores projetam produtos baseados na microestrutura e nos fluxos institucionais.
O Bitcoin mostrou um padrão sustentado de forte desempenho durante o horário de negociação fora dos EUA no ano passado, de acordo com dados da empresa de análise de criptomoedas Velo.xyz, o que levou um gestor de ativos a solicitar um fundo negociado em bolsa projetado para capitalizar a tendência.
Bitcoin entra em altos e baixos: Analista
De acordo com um detalhamento do desempenho horário analisado pela empresa, os dados mostram que o Bitcoin (BTC) registra ganhos maiores quando os mercados tradicionais dos EUA estão fechados e que os retornos tendem a ser mais baixos ou negativos durante o horário comercial padrão dos EUA.
O analista da Bloomberg Intelligence, Eric Balciunas, disse que os dados refletem um padrão observado durante a maior parte de 2024, sugerindo que o posicionamento em ETFs à vista e mercados de derivativos pode estar influenciando os movimentos de preços durante o horário normal de mercado.
O gestor de fortunas boutique Nicholas Financial Corporation solicitou à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA o lançamento do ETF Nicholas Bitcoin e do Tesouro After Dark dos EUA, que deterá o Bitcoin apenas quando os mercados dos EUA estiverem fechados.
De acordo com o documento, o fundo deveria comprar Bitcoin às 16h. Hora do Leste, quando a negociação de ações dos EUA foi suspensa, e vendê-la às 9h30 do dia seguinte, antes da abertura de Wall Street. Durante o horário de funcionamento do mercado dos EUA, o Fundo investiria em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.
Esta estratégia representa um afastamento dos tradicionais ETFs Bitcoin à vista, que mantêm exposição contínua à criptomoeda, independentemente da hora do dia. Nicholas Financial também apresentou documentação para um segundo produto, o ETF Nicholas Bitcoin Tail. Foi concebido para seguir uma abordagem de gestão de risco relacionada com movimentos extremos do mercado.
Analistas de mercado citam vários fatores potenciais que contribuem para o padrão de desempenho do Bitcoin durante o período dos EUA. O ETF Spot Bitcoin é negociado e reequilibrado em sua maior parte durante o horário do mercado de ações dos EUA, criando uma ligação estrutural entre a criptomoeda e o sentimento de risco mais amplo, disseram participantes do mercado.
Os analistas disseram que os mercados de derivados também podem contribuir para este padrão, uma vez que os investidores institucionais muitas vezes protegem a sua exposição física através de futuros durante as negociações nos EUA, e as posições concentradas podem limitar as subidas ou ampliar as oscilações negativas.
A proposta do ETF AfterDark visa capturar retornos do Bitcoin após o horário global, ao mesmo tempo que reduz a exposição durante períodos de manchetes macro dos EUA, comentários do Federal Reserve e atividade do mercado de ações. Ao combinar a exposição ao Bitcoin com participações em títulos do Tesouro, o fundo visa capturar ganhos históricos em ativos overnight e, ao mesmo tempo, reduzir os saques.
Este pedido reflete o amadurecimento do ecossistema Bitcoin ETF, com dezenas de fundos à vista e futuros já negociados no mercado, e emissores buscando abordagens especializadas para diferenciar seus produtos. A proposta também demonstra o interesse crescente na microestrutura do mercado de engenharia nos principais veículos de investimento.
Embora o ETF AfterDark tenha levantado questões dos reguladores sobre a flexibilidade das estruturas do ETF quando os emissores estruturam a exposição ao longo de dimensões baseadas no tempo, não parece que o produto introduza novos riscos de custódia ou de saúde do mercado além da estrutura existente do ETF Bitcoin.
À medida que o Bitcoin se torna mais integrado ao sistema financeiro tradicional, as tendências de preços do Bitcoin continuarão a ser influenciadas pelos fluxos de ETF, pelos padrões de negociação institucional e pelos ciclos globais de liquidez.
