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Se você passar bastante tempo com X (e se estiver lendo isso, provavelmente o faz), verá os mesmos avisos aparecerem anunciando a entrada do legado financeiro BlackRock em criptomoedas. O maior gestor de activos do mundo, com cerca de 13,5 biliões de dólares em activos sob gestão, tornou-se um símbolo para a abertura das comportas institucionais. É o selo final de legitimidade. Mas e se toda essa premissa fosse invertida? E se, em vez de a BlackRock entrar na infraestrutura “criptográfica, criptográfica” e, mais especificamente, na infraestrutura autônoma de blockchain, a BlackRock se tornasse irrelevante?
resumo
O financiamento agente coloca desafios às instituições financeiras: os sistemas autónomos emergentes em cadeia podem alocar capital, gerir riscos e executar estratégias sem intermediários humanos, ameaçando tornar obsoletos os gestores de ativos tradicionais como a BlackRock. A automação está redefinindo o gerenciamento de ativos. A estrutura orientada por IA e baseada em intenções transforma “ativos sob controle” em “ativos com autonomia” e substitui a gestão de portfólio de cima para baixo por ajustes programáveis e orientados pelo usuário. Era pós-institucional: À medida que as finanças se tornam transparentes, em cadeia e de código aberto, a confiança passa da supervisão humana para um código verificável, marcando uma mudança estrutural do controlo institucional para a autonomia descentralizada.
Essa não é uma linha descartável. O argumento central aqui é que a gestão de activos e a coordenação financeira, historicamente o último bastião do sistema financeiro tradicional, estão prestes a tornar-se automatizadas, descentralizadas e personalizadas de forma irreconhecível. As estruturas financeiras “proxy” que estão a surgir atualmente na cadeia poderão eventualmente absorver as mesmas capacidades que tornam a BlackRock tão poderosa: a sua capacidade de mediar intenções e alocar capital em escala. Muitos leitores discordarão e argumentarão que a confiança, a regulamentação e a complexidade tornam tal automação impossível. Mas seria um erro ignorar essa possibilidade. A tecnologia já está se atualizando.
Em setembro, os ativos sob gestão da BlackRock atingiram um recorde de US$ 13,46 trilhões, cerca de quatro vezes a capitalização de mercado de todas as criptomoedas. O império ETF da empresa, ou “pote de especiarias pré-misturadas”, simplificou o investimento para as massas, para usar a famosa analogia do Redditor. Ao comprar uma ação de um fundo de índice S&P 500, você obtém diversificação instantânea em 500 empresas. Elegante, eficiente e escolhido a dedo por humanos. O problema é que a mesma estrutura é o gargalo. Os ETFs e as carteiras geridas são sistemas regulamentados de cima para baixo que dependem de supervisão humana, restrições regulamentares e controlo centralizado. Claro, é estável, mas é estático.
Compare isso com a crescente sofisticação dos agentes financeiros autônomos baseados em blockchain. A ascensão do DeFi não permitiu apenas transações sem permissão. Ajustes programáveis agora são possíveis. O que começou como contratos inteligentes para movimentar liquidez entre pools evoluiu para uma estrutura que pode analisar estratégias, otimizar a alocação de capital e executar conforme pretendido, sem intervenção humana. Esta é a teoria por trás da Agentic Finance, lançada por equipes como Kuvi por meio do Agentic Finance Operating System (AFOS). Este conceito é simples, mas fundamental. Isso significa que a camada de reconciliação financeira que determina o que acontece com os ativos e por que pode ser automatizada.
Da experiência humana à estratégia autônoma
Durante séculos, a gestão de activos foi exclusiva precisamente porque exigia conhecimentos humanos. Foram necessários analistas, corretores e alocadores de ativos para estruturar o risco e encontrar o rendimento. A IA e os sistemas de agentes estão reescrevendo essa premissa. Leia centenas de gráficos, interprete sinais de mercado, teste estratégias e realoque ativos em tempo real com uma única estrutura inteligente. Podemos fazer tudo isso de forma mais rápida e barata do que qualquer gestor de portfólio. Adicionar execução em cadeia, auditabilidade transparente e acesso sem permissão quebra as barreiras tradicionais.
Os críticos chamarão isso de ingênuo. Argumentarão que as regulamentações, a psicologia humana e os riscos a nível macro requerem supervisão, o que significa que as máquinas não podem replicar a responsabilidade fiduciária e o julgamento. justo. Mas isso é exatamente o que todos os setores diziam antes de o software se tornar popular. Na década de 1980, as bolsas eliminaram gradualmente as trocas eletrônicas. Na década de 2010, os bancos rejeitaram completamente as moedas virtuais. Atualmente, os Stablecoins liquidam trilhões de dólares todos os meses em Ethereum (ETH), e o Bitcoin (BTC) é considerado um ativo de macro-hedge. A ideia de que as instituições geridas por seres humanos monopolizarão para sempre a intermediação financeira começa a soar mais nostálgica do que racional.
ativos autônomos
Se estruturas de agentes como o AFOS forem bem-sucedidas, testemunharemos uma migração de ativos não apenas de fundos tradicionais para protocolos DeFi, mas também de produtos gerenciados para sistemas automatizados autônomos. Imagine um usuário instruindo um agente on-chain a alocar liquidez para um protocolo DeFi mid-cap com um índice de Sharpe acima de 2,0 e rebalanceamento automático semanalmente. Os agentes são executados, seu desempenho é medido e eles são adaptados. Não há taxas de gestão de fundos, custodiantes ou intermediários, apenas pura intenção traduzida em ação coordenada. Não é ficção científica. A infra-estrutura está actualmente a ser construída discretamente.
Essa mudança não acontecerá da noite para o dia. As instituições financeiras continuam a manter a sua vantagem regulamentar e a confiança dos fundos de pensões, dos governos e das empresas. Mas o arco da inovação financeira inclina-se sempre para o acesso e a liberdade de acção. As stablecoins corroeram o monopólio dos bancos sobre a movimentação de dinheiro. A tokenização está começando a desafiar a exclusividade dos mercados privados. A próxima fronteira, a mediação de intenções e a coordenação de activos, é o último monopólio remanescente. Quando isso falhar, toda a premissa de “ativos sob controle” poderá ser redefinida como “ativos com autonomia”.
Talvez alguns leitores possam achar isso ameaçador e imprudente. Talvez argumentem que confiar capital ao código é perigoso e que a coordenação descentralizada é perturbadora. Eles não estão errados sobre os riscos. Mas a inovação sempre caminhou nessa linha. A verdade é que já estamos a confiar a nossa riqueza a algoritmos, quer se trate de reequilíbrio passivo de índices ou de ETFs orientados quantitativamente. A diferença agora é que esses sistemas se movem on-chain, de forma transparente e sob controle do usuário. A opacidade da estrutura de Wall Street deixará de ser uma característica. Isso seria um passivo.
Paralelos institucionais: o dilema da BlackRock
Se esta hipótese se concretizar, o impacto no mercado poderá reflectir o impacto que a primeira Internet teve nos meios de comunicação social. A princípio, os jornais riram do blogueiro. Então perdi a distribuição. Da mesma forma, os gestores de ativos podem descartar estruturas autônomas como “brinquedos DeFi”. No entanto, a história muda quando os utilizadores percebem que os sistemas de agentes podem ajustar carteiras, executar estratégias de crédito e até participar na governação em cadeia de forma mais eficiente do que as instituições. As estruturas de custos entrarão em colapso, o acesso expandir-se-á e o capital movimentar-se-á.
Para crédito da BlackRock, eles leram o que estava escrito na parede. A mudança para fundos tokenizados e ETFs Bitcoin mostra a compreensão de que a infraestrutura digital é o próximo canal de crescimento. Mas mesmo essa adaptação pode não ser suficiente se a funcionalidade subjacente, a mediação de intenções, se tornar open source. Quando alguém consegue mobilizar um agente financeiro inteligente que possa fazer o mesmo que um gestor de fundos, a pergunta de um bilião de dólares muda de “Quem irá gerir o seu dinheiro?” “Qual estrutura cumprirá sua intenção?”
A próxima década das criptomoedas não se trata apenas de ciclos de preços e da aprovação de ETFs. Tratar-se-á da desintermediação da própria tomada de decisões financeiras. O gerenciamento de ativos não desaparecerá, mas sua arquitetura passará de hierárquica para modular, de proprietária para sem permissão, e de mediada por humanos para baseada em agentes. Não é anti-institucional. É pós-institucionalização. E quando a poeira baixar, poderemos descobrir que o maior legado da BlackRock não foi o seu domínio, mas a sua inevitabilidade obsoleta.
Dylan Dewdney
Dylan Dewdney é um empreendedor experiente e pioneiro em criptomoedas com mais de 14 anos de experiência no espaço blockchain. Com forte convicção, descobri o Bitcoin em 2011 e participei do Ethereum ICO. Como investidor anjo e consultor, ele apoiou vários projetos fundamentais no ecossistema de criptomoedas antes de 2017. Dylan é cofundador e CEO da Kuvi.ai, uma interface de criptografia baseada em IA que está ganhando força rapidamente. Ele aproveita sua experiência como analista, estrategista de crescimento e pesquisador independente para identificar produtos inovadores e oportunidades de mercado que podem ser ignorados por outros.
