O Bitcoin está sendo negociado bem abaixo do modelo de custo de energia. A pressão da mineração aumenta.
resumo
O preço do Bitcoin está quase 70% abaixo do seu valor justo estimado com base em modelos de custo de energia de mineração, causando preocupação entre os analistas que acompanham a economia da produção. Os dados técnicos (pontuação Z MVRV, RSI estocástico) apontam para uma dinâmica de baixa e declínio recente, enquanto os sinais históricos apontam para um possível período de acumulação. As próximas semanas serão críticas para a direção do mercado, à medida que as mineradoras enfrentam custos crescentes de energia, margens reduzidas e ajustes de dificuldade contínuos.
Analistas que acompanham a economia de produção do setor criptográfico dizem que os preços do Bitcoin (BTC) estão sendo negociados cerca de 70% abaixo de seu valor justo estimado com base em modelos de custo de energia de mineração.
Analistas da indústria dizem que os modelos de avaliação baseados em energia, que utilizam custos de energia, eficiência de hardware e comportamento dos mineradores para calcular o valor teórico do Bitcoin, mostram uma grande discrepância entre os preços atuais de mercado e as estimativas de valor justo baseadas na produção.
De acordo com o provedor de dados blockchain, o Z-score MVRV, uma métrica de longo prazo na cadeia, caiu para o mínimo de 14 meses, um nível que historicamente corresponde ao período de acumulação de ciclos de mercado anteriores.
Os modelos de avaliação baseados na energia estão a ser adoptados entre os analistas institucionais porque vinculam as expectativas de preços aos custos de produção mensuráveis, em vez de ao sentimento especulativo, afirmaram os participantes no mercado. Esses modelos incorporam dados de eficiência de mineração em tempo real e preços globais de energia para estabelecer uma faixa de valor teórico para a criptomoeda.
Este modelo funciona com base no pressuposto de que os mineiros agem de acordo com incentivos económicos de longo prazo. Quando a mineração se torna não rentável, os mineiros ineficientes interrompem as suas operações, reduzindo o consumo total de energia da rede e reduzindo a dificuldade durante os ciclos de ajuste. Este processo combina teoricamente os custos de produção e os preços de mercado ao longo do tempo, de acordo com a estrutura do modelo.
O protocolo do Bitcoin ajusta a dificuldade de mineração a cada 2.016 blocos para manter o tempo médio de bloqueio próximo a 10 minutos. À medida que a participação na mineração diminui, a dificuldade é ajustada para baixo e a necessidade de energia por bloco é reduzida. Por outro lado, à medida que aumenta o número de participantes, aumenta o nível de dificuldade, o que aumenta o consumo de energia e, portanto, o custo de produção por moeda.
Os analistas que acompanham estas métricas dizem que os padrões históricos mostram que quando os modelos de avaliação se desviam significativamente dos preços à vista, a diferença normalmente fecha dentro de alguns meses, à medida que o mercado reavalia o preço do ativo.
A análise gráfica mostra que o poder de mercado do Bitcoin tem diminuído nos últimos anos, com indicadores técnicos, incluindo o RSI estocástico, mostrando um cruzamento de baixa. A criptomoeda está sendo negociada perto dos principais níveis de suporte após a retração, com a ação do preço testando a zona de suporte após quebrar abaixo do padrão técnico cabeça e ombros.
A dificuldade de mineração continua a se ajustar à medida que os mineradores respondem às flutuações de preços e às mudanças na lucratividade. O mecanismo de ajuste de dificuldade foi projetado para manter a geração de blocos estável, independentemente do nível de participação na rede.
Os analistas técnicos relatam que as próximas semanas serão cruciais para determinar se os compradores defenderão os actuais níveis de preços ou se haverá mais descidas em direcção a objectivos técnicos mais baixos. Se a atividade de acumulação se intensificar, os ativos poderão tentar recuperar para níveis de preços mais elevados, disseram os participantes do mercado. Se a pressão de venda continuar, o preço poderá se aproximar da meta do padrão de baixa identificada pelos analistas técnicos.
Os analistas que monitorizam a economia de produção do setor de mineração criptográfica dizem que, embora os custos energéticos da mineração de Bitcoin tenham aumentado, os preços de mercado moveram-se na direção oposta, criando uma descontinuidade de avaliação identificada em modelos baseados em energia.
