A quantidade de capital investido em projetos de data centers de IA é impressionante. Na semana passada, Microsoft, Alphabet, Meta e Amazon relataram gastos de capital totais de cerca de US$ 370 bilhões em 2025, e esperam que esse número continue a crescer em 2026. A Microsoft foi a que mais gastou no último trimestre, investindo quase US$ 35 bilhões, ou 45% de sua receita, em data centers e outros investimentos.
Raramente, ou nunca, uma única tecnologia absorveu tanto dinheiro tão rapidamente. Os avisos sobre a bolha da IA tornam-se mais altos a cada dia, mas, independentemente de ela quebrar ou não, o frenesi já está remodelando a economia dos EUA. O economista da Universidade de Harvard, Jason Furman, estima que os investimentos em data centers e tecnologia de processamento de software foram responsáveis por quase todo o crescimento do PIB dos EUA no primeiro semestre de 2025.
Hoje veremos como os data centers estão impactando três áreas importantes: mercados públicos, empregos e energia.
dinheiro
O mercado de ações dos EUA está em expansão, em grande parte graças à IA. Desde o lançamento do ChatGPT em novembro de 2022, as ações de IA foram responsáveis por 75% dos retornos do S&P 500 e 80% do crescimento de seus lucros, de acordo com Michael Chamberrest do JPMorgan. A questão agora é se esse crescimento é sustentável, uma vez que as empresas tecnológicas continuam a gastar pesadamente em infra-estruturas de IA.
No início deste ano, os gigantes da tecnologia financiavam principalmente projetos de IA com dinheiro disponível. Como destacou o jornalista financeiro Derek Thompson, as 10 maiores empresas de capital aberto dos Estados Unidos começaram 2025 com margens de fluxo de caixa livre historicamente altas. Em outras palavras, seu negócio era tão lucrativo que eles tinham bilhões de dólares disponíveis para investir em GPUs Nvidia e na construção de data centers.
Esta tendência continuará quase até 2025. A Alphabet, por exemplo, disse aos investidores na semana passada que os gastos de capital seriam de até 93 mil milhões de dólares este ano, acima dos 75 mil milhões de dólares anteriormente esperados. No entanto, também relatou um aumento de 33% na receita ano a ano. Por outras palavras, Silicon Valley está a gastar mais e a ganhar mais. Então isso significa que está tudo bem, certo?
Não exatamente. Primeiro, os gigantes da tecnologia parecem estar a usar truques contabilísticos para fazer com que as suas finanças pareçam mais otimistas do que realmente são. Uma parte significativa do investimento em IA foi para a Nvidia, que lança novas versões de suas GPUs aproximadamente a cada dois anos. Mas empresas como a Microsoft e a Alphabet estimam agora que a vida útil dos seus chips seja de seis anos. Se você precisar atualizar cedo para se manter competitivo (o que provavelmente acontecerá), poderá acabar prejudicando seus lucros e reduzindo seu desempenho geral.
