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A recente volatilidade do mercado e os contínuos testes de estresse enfrentados pelas empresas que acumulam ativos digitais para exposição lançaram uma luz dura sobre as práticas de financiamento de ativos na Web3. À medida que os ativos digitais se tornam mais populares, também surgem questões ponderadas sobre se os esforços de tesouraria de ativos digitais são realmente construídos para durar ou são simplesmente especulativos.
resumo
Muitas das estratégias do Tesouro de Ativos Digitais permanecem orientadas pela especulação e dependem de compras alavancadas de Bitcoin e valorização de preços, um modelo frágil que entra em colapso em tempos de recessão económica. A armadilha da volatilidade mostra como a acumulação de criptografia alimentada pela dívida está expondo as empresas a enormes perdas e destaca a insustentabilidade da dívida governamental alimentada pelo hype. Está surgindo uma abordagem que prioriza a utilidade e utiliza ativos digitais para funções do mundo real, como pagamentos de stablecoin, custódia, automação de conformidade e cobertura de risco cambial. O futuro do DAT depende da integração de ativos tokenizados do mundo real, de uma forte gestão de risco e de clareza regulamentar – passando da especulação para uma infraestrutura financeira sustentável.
Os ativos digitais estão numa encruzilhada, um momento para alguns e um modelo sustentável para outros. Sem utilidade real por trás do DAT, ele corre o risco de se tornar um motor poderoso que gira sem rumo.
Estado atual do financiamento de ativos digitais
A situação atual com ativos criptográficos, especialmente muitas reservas governamentais, é anormal. Muitos deles atuam como veículos de investimento e intermediários para ajudar os comerciantes existentes a entrar no DeFi. O modelo deles é inerentemente frágil. No entanto, os verdadeiros ativos criptográficos envolvem empresas de capital aberto que reservam tokens com o propósito público de usar os tokens em seus próprios produtos ou serviços na rede.
Muitos projetos convencionais são pegos perseguindo o ciclo de hype e, involuntariamente, tornam-se ferramentas descartáveis dos gigantes da TradFi. Os mercados de capitais dependem fundamentalmente de receitas, activos e rendimentos líquidos para proporcionar valor aos accionistas. As empresas de capital aberto que acumulam tokens de forma imprudente e sem utilidade no mundo real estão simplesmente especulando e não construindo valor sustentável.
A estratégia de Michael Saylor na MicroStrategy (agora Strategy) era criar uma estratégia ousada para a adoção empresarial do Bitcoin (BTC). Ao emitir títulos para levantar mais BTC, lançar um programa de ações de mercado e apoiar publicamente o Bitcoin, Saylor conseguiu construir um modelo que agora é replicável. Embora a estratégia tenha permanecido isolada durante anos, a medida lançou as bases para outras seguirem.
Discussões recentes sobre empresas, incluindo estratégias e sua acumulação agressiva de Bitcoins, destacam os riscos evidentes de abordagens financeiras orientadas para a especulação. A fraqueza das estratégias baseadas exclusivamente na valorização dos preços pode explicar o fraco desempenho de outras grandes empresas, como a Metaplanet e a Nakamoto, face a veículos de investimento mais estáveis.
Armadilha da volatilidade do mercado
A estratégia de alta alavancagem da empresa de tesouraria de ativos digitais, que obteve enormes lucros durante o mercado altista das criptomoedas, está agora em apuros. As empresas tendem a emprestar grandes somas de dinheiro para comprar criptomoedas e aproveitar o aumento dos preços. Cada vez que o mercado cai, digamos que o Bitcoin cai 15%, o valor do seu portfólio despenca e você terá que vender com prejuízo. Coloquialmente conhecido como “armadilha da volatilidade”, este problema significa que qualquer investimento que utilize fundos emprestados terá um tiro pela culatra num mercado em declínio, o que significa que mesmo a mais ligeira queda nos preços pode desencadear uma crise financeira. Nos mercados maduros com maior supervisão regulamentar, o ciclo de aumentos de preços e emissão de obrigações é insustentável.
Portanto, sem utilizações no mundo real ou fontes de rendimento que não sejam a negociação de criptomoedas, as empresas DAT não têm estabilidade para resistir às flutuações do mercado. Os investidores devem procurar um portfólio diversificado de criptografia para distribuir o risco e fornecer melhor proteção em um mercado em esfriamento. Isto explica por que uma abordagem que prioriza a utilidade e que aproveita ativos digitais para benefício operacional é mais valiosa.
Promessas e armadilhas do DAT
O DAT está evoluindo. Essas soluções agora permitem acompanhar seu portfólio em tempo real e automatizar a conformidade e a segurança. Além da proteção contra ameaças cibernéticas, o DAT ajuda as empresas a evitar a inflação e as flutuações cambiais, fornecendo soluções práticas para operações globais.
As empresas DAT têm um enorme potencial para transformar as finanças, mas a sua dependência das flutuações dos preços das criptomoedas muitas vezes as deixa vulneráveis, tornando a utilidade no mundo real ainda mais importante para a estabilidade. Os choques económicos, como falências bancárias ou quebras de bolsas de criptomoedas, podem causar quedas acentuadas à medida que os mercados arrefecem, expondo os riscos de estratégias que dependem inteiramente dos movimentos dos preços das criptomoedas.
Além da especulação, a DAT também está explorando ativos tokenizados do mundo real, como imóveis e commodities. Transformar esses ativos em tokens digitais libera liquidez, permite a propriedade fracionada, agiliza as transações e torna os portfólios mais eficientes e transparentes. Os ativos digitais devem ser destinados a serem mantidos para uso e consumo.
Uma abordagem prática
O sucesso da DAT depende, em última análise, de uma compreensão fundamental de que os ativos digitais não são veículos de investimento especulativo. Navegar nisso exige que o DAT priorize a utilidade. As empresas devem selecionar ativos digitais com base na sua capacidade de aliviar desafios operacionais ou melhorar os serviços existentes.
Em vez de apenas possuir ativos digitais, nós os integramos às principais funções de tesouraria com uma abordagem que prioriza a utilidade.
Uma abordagem que prioriza a utilidade incorpora ativos digitais nas principais funções financeiras. Isto poderia incluir a utilização de stablecoins para transações globais eficientes ou a movimentação de ativos entre parceiros comerciais através de armazenamento seguro. A clareza regulamentar será uma pedra angular do DAT à medida que o quadro evolui. Empresas com estratégias transparentes e compatíveis estão melhor posicionadas para ter sucesso.
Uma forte gestão de riscos em empresas DAT é essencial para avaliar falhas de contratos inteligentes, ameaças à segurança e falhas operacionais através de auditorias regulares para manter a integridade dos ativos. Construir experiência interna também é importante, pois as equipes financeiras precisam de conhecimento profundo de Web3, contabilidade de ativos digitais e conformidade para navegar com confiança neste espaço e gerenciar melhor seus portfólios. Só uma abordagem proactiva que promova uma confiança mais profunda e facilite uma adopção mais ampla escapará à armadilha da volatilidade e libertará o DAT para realizar o seu potencial.
Vicente Z. Wang
Vincent Z. Wang é o CFO da FLock.io. Ele também é conselheiro da Musk Network e trabalhou anteriormente na Wilson Sonsini. Vincent usa FLock para impulsionar uma plataforma voltada para a comunidade que combina aprendizagem federada e tecnologia blockchain para criar modelos de IA descentralizados na cadeia. A arquitetura alinhada a incentivos permite que proprietários de dados, provedores de computação e engenheiros de IA colaborem com segurança sem expor dados brutos, inaugurando uma nova era de IA democratizada e que preserva a privacidade.
