O Ethena Labs se retirou da concorrência do USDH Stablecoin do Hyperliquid, depois de reconhecer as preocupações da comunidade sobre seu status como uma equipe não nativa.
resumo
A etena provocou a proposta do USDH Stablecoin depois que o validador levantou preocupações sobre seu status não nativo e ambições mais amplas. Atualmente, as equipes rivais de mercado nativas são favorecidas para liderar a emissão de alto stablecoin líquido. Ecena gira para construir a Hasde e outros produtos nativos, apoiados por um balanço de US $ 1,3 bilhão.
De acordo com um post de 11 de setembro de Ethena (ENA) Guy Young, a decisão segue uma conversa direta com balidadores e delegados que questionaram o foco da etena e seu ecossistema de hiperglicemia (hype).
Pushbacks da comunidade levam à retirada
Em sua declaração, Young destacou três preocupações importantes da comunidade lipídica. Falta de conexões nativas com a troca de etena, ambições mais amplas do produto além do USDH e o reconhecimento de que sua estratégia de crescimento não é perfeitamente consistente com os lipídios altos.
“Parabéns à equipe de mercado nativo. Você merece isso”, escreveu Young, comemorando as propostas de rivais que ganharam tração. Ele acrescentou que o processo de governança da Hyperliquid demonstrou como projetos pequenos e bem-sucedidos podem ser, independentemente de seu pedigree ou apoio financeiro.
Não acredito que os vi nos últimos dias. Eu nunca vi uma comunidade se unir e se envolver em tais paixões.
Após a discussão direta entre indivíduos da comunidade e validadores, carregamos algumas de nossas preocupações.
– Etena é …
-g | Ecena (@gdog97_) 11 de setembro de 2025
A oferta inicial da Ethena propôs emitir USDH através dos próximos tokens USDTB do Anchorage Digital Bank, que são indiretamente acompanhados pelo fundo Buidl de US $ 2 bilhões da BlackRock.
Uma equipe apoiada pelo gerente de ativos digitais da Blackrock, Robert Mitchnick, e Nathan McCauley, CEO da Anchorage, argumentou que a estrutura fornece escalabilidade e confiabilidade institucional.
Além disso, a ECENA prometeu direcionar 95% da receita de reserva do USDH para altos lipídios por meio de fundos comunitários, recompras de token ou recompensas de validador. Apesar dessas garantias, as opiniões do validador foram finalmente abaladas contra a oferta de Esena devido a preocupações sobre centralização e foco externo.
Ecena gira para o desenvolvimento de produtos nativos
A equipe de Ecena revelou que, mesmo depois de deixar a corrida do USDH, eles ainda estão focados no desenvolvimento de lipídios altos. Young apontou produtos futuros, incluindo quantidades sintéticas baseadas em polímeros, economia habilitada para o USDE, ferramentas de gastos com cartões e novos derivados, como swaps permanentes baseados em ações.
A equipe também planeja alavancar o balanço de US $ 13 bilhões da ECENA USDE (USDE) para fornecer liquidez, expandir o mercado HIP-3 da Hyperliquid e introduzir inovações como intermediário modular e garantias, incluindo recompensas.
“Nossas ambições vão além de trabalhar em apenas uma troca de parceiros”, mostra Young que a Etena pretende permanecer um jogador importante no ecossistema hiperliquídeo, apesar da compensação.
Os resultados mostram um alto ponto de virada lipídica, no qual os construtores locais têm preferência pela governança da comunidade sobre pessoas de fora. Como o mercado nativo provavelmente controlará o futuro do USDH, uma abordagem de troca para a emissão de Stablecoin pode moldar perfis de risco e trajetórias de crescimento nos próximos anos.
