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Todos os olhos estão no presidente do Federal Reserve, Jerome Powell. O discurso do Banco Central no Simpósio Anual de Jackson Hole permitiu que eles testassem reuniões do mercado de ações para obter ações altas. Analistas do Duchet Bank alertaram nos comentários de Powell que “poderia criar incerteza sobre os clientes em potencial nos cortes de setembro”. Eles se reuniram em antecipação ao corte.
O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, está programado para falar no Simpósio anual de Jackson Hole do Banco Central na sexta -feira. Este pode ser um grande teste para o comício do mercado de ações “Dia da Libertação”.
Os investidores podem ler os comentários de Powell sobre os sinais do que os funcionários do Fed farão na próxima reunião de políticas em setembro. O Fed foi cortado três vezes no ano passado, com 50 pontos base em setembro, 25 bps em novembro e 25 bps em dezembro, mas este ano fomos colocados na tacada enquanto os formuladores de políticas esperavam para ver como as tarifas e as repressão de imigração do presidente Trump ondulam a economia.
Os participantes do mercado estão confiantes de que o Fed está pronto para retomar os cortes nas taxas no próximo mês, após uma enorme revisão do crescimento do emprego nos relatórios de emprego de julho e principalmente dados de preços de consumidores. Os dados de negociação de futuros de fundos federais caíram dos dados de negociação de futuros de quarta -feira para cerca de 83%, abaixo dos 60%no mês passado, muito mais altos que os 60%do mês passado.
No entanto, os temores de Wall Street durante o discurso de sexta -feira foram revelados nesta semana. O composto S&P 500 e Nasdaq caiu no segundo dia consecutivo na quarta -feira.
O que você espera que Powell diga?
Os participantes do mercado ouviram evidências de que Powell está pensando sobre o mercado de trabalho e as perspectivas de inflação à luz dos dados recentes.
De acordo com os economistas do Deutsche Bank, quando o presidente do Fed falou pela última vez em julho, ele atingiu “um tom de taki” alegando que o mercado de trabalho é “sólido” e que a inflação ainda é muito alta, mesmo que as tarifas sejam descartadas.
O Deutsche Bank espera que Powell acerte outro tom nesta semana e esteja cansado da possibilidade de que um relatório decepcionante de emprego em julho possa prever mais fraquezas no futuro. Mas eles também repetem por que ele e seus colegas estão se concentrando mais na folga no mercado de trabalho, “como o desemprego” do que os números de “manchete com pagamento”.
A repressão aos imigrantes da Casa Branca diminuiu drasticamente o crescimento da oferta de mão -de -obra este ano. Como resultado, menos empregos precisam ser criados para manter uma taxa estável de desemprego e atender ao lado do “emprego máximo” das tarefas duplas do Fed.
Powell apontou essa dinâmica no mês passado, quando chamou o equilíbrio de “equilíbrio” “. O Deutsche Bank espera colocar um tom mais cauteloso nesta semana, como a taxa de desemprego. O foco está nos fatores de oferta de mão -de -obra, disseram eles: “pelo menos em comparação com os preços atuais, pode criar incerteza sobre as perspectivas de cortes em setembro”.
Como o mercado chegará a Hawkish Powell?
Hawkish Powell está preocupado com os efeitos céticos das tarifas na inflação e com os recentes sinais de debilitante no mercado de trabalho, que serão más notícias para os mercados que esperam que as taxas de juros caam no próximo mês.
Analistas do Evercore ISI alertaram em um memorando de domingo que, se o mercado otimista e caro de hoje interpretar o “View Balanced” de Powell como Hawkish, as ações poderiam ser retiradas de 7% a 15% em outubro.
Os estoques de Powell com o maior risco de retração são aqueles que mais se beneficiaram do otimismo recente de corte de taxa. As ações da Homebuilders Dr. Horton (DHI) e Lennar (LEN) subiram aproximadamente 25% e 18% nos cortes anteriores de taxas de execução dos investidores no mês passado, respectivamente. Os varejistas de melhoria de moradias baixos (baixos) e a Home Depot (HD) viram impulsos semelhantes da confiança de que os cortes na taxa revigorarão o mercado imobiliário mais lento dos EUA.
Como o estoque reagirá se Powell se tornar Doish?
De acordo com o Bank of America, o Pivot de Powell de Powell poderia incentivar reuniões de pequenas capas e mudar a liderança entre as grandes capas.
O analista de ações do Bank of America, Jill Carry Hall, observou em um memorando na quarta-feira que os pequenos bonés são geralmente melhores nos ciclos de corte de taxas que coincidem com as recessões, mas seu desempenho é mais misto fora da contração econômica. No entanto, “os cortes nos casos de dados macro fracos podem ser historicamente positivos, dada o aumento da sensibilidade ao aumento das taxas de juros/taxas de juros/risco de refinanciamento”, escreve Hall.
Hall disse que “provavelmente dependerá do pano de fundo dos lucros”, de acordo com a sustentabilidade dos comícios de redução de taxas. Por si só, depende dos impactos macroeconômicos das tarifas, cortes de impostos e outras mudanças políticas de Washington.
Em outra nota na semana passada, o Savita Subramanian da Bofa observou que, se o “indicador de administração dos EUA” da empresa foi fortalecido em julho, a medição do ciclo de negócios e, mais uma vez, fortalecida em agosto, poderia entrar na fase de “recuperação”. Isso pressagia pequenos estoques no grande S&P 500 que tendem a superar durante essa fase.
“A história sugere que há algo a dominar o peso”, escreveu Subramanian, uma tendência de tendência que supera o índice mais amplo nos últimos oito anos das maiores ações do S&P 500. “No entanto, acreditamos que, se o próximo passo para o Fed for redução de taxas e as métricas de regime estiverem avançando em direção à recuperação, a execução poderá ser concluída”.
