KARACHI: O Banco Estadual do Paquistão (SBP) reduziu na quarta -feira até 39 pontos base, sinalizando possível espaço para cortes na taxa de políticas em sua próxima reunião de política monetária programada para 30 de julho.
Apesar de manter as taxas de juros de referência em 11pc desde maio, o mais recente leilão de T-bill do Banco Central reflete uma mudança no sentimento do mercado, com expectativas de flexibilização financeira crescendo em meio a diminuição da inflação e um modesto crescimento econômico.
O rendimento de corte de T de T-Bills por um mês caiu de 11,24pc para 10,85pc, queda de 39bps. Os rendimentos dos artigos de 3, 6 e 12 meses também foram reduzidos de 29bps para 10,99pc, 19bps para 10,89pc e 10bps para 10,80pc, respectivamente.
A redução da inflação incentivou ainda mais as especulações de reduções na taxa de juros. Espera-se que a inflação do título seja de 3,2% em junho, entre 3% e 3,5% ano a ano em julho, uma diminuição significativa de 11,1% em julho de 2024.
O Conselho de Políticas Monetárias da SBP está programado para ser classificado em 30º
Em meio a essa perspectiva de inflação suave, o governo quer estimular o crescimento do PIB, que permaneceu em 2,6% em 2005. Os economistas argumentam que esse crescimento tão baixo é insuficiente para países onde cerca de 47% da população vive sob a linha de pobreza. O orçamento do EF26 raramente abordou esse desafio.
Os analistas acreditam que as reduções de taxas ajudarão a promover a atividade econômica, principalmente usando um ambiente de taxa de câmbio relativamente estável, para fazer investimentos na indústria, comércio e agricultura mais baratos e incentivar o investimento.
Uma pesquisa realizada pela Topline Securities mostrou que 56% dos participantes do mercado esperam uma redução de 50-100bps de 44% em uma pesquisa anterior. Enquanto isso, 37% não esperam uma alteração de 56% na reunião anterior.
Em uma reunião anterior do Comitê de Política Monetária (MPC), o SBP manteve a taxa estável em 11pc, citando a incerteza sobre o orçamento federal e o aumento dos preços globais do petróleo em meio ao conflito Irã-Israel.
No entanto, as últimas perspectivas afirmam: Topline Securities: “Acreditamos que o SBP terá uma sala adicional de cerca de 100bps. Esperamos que a inflação do EF26 com média de 5-7%.
O relatório disse que haverá quartos, mas a flexibilização monetária é lenta e as futuras reuniões do MPC devem cortar 50bps.
O último leilão de construção em T viu uma participação total de Rs1.058tr. O governo elevou Rs409bn (mais de duas vezes o alvo de Rs 20 bilhões) para corresponder à maturidade de Rs361 bilhões.
Publicado em Dawn em 24 de julho de 2025
