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bom dia. Foi relatado ontem de manhã que Donald Trump se reuniu com republicanos no Congresso para discutir o presidente do Federal Reserve, Jay Powell. O mercado ficou louco. Menos de uma hora depois, o rendimento financeiro de dois anos caiu em seis pontos base, com o S&P 500 caindo 0,8%e o dólar caiu. O presidente então negou tudo e o mercado se recuperou. Não sei qual jogo o presidente está jogando. Ele negou planos de saquear Powell, mas tem havido um projeto de carta demitindo Powell, com rumores circulando de que uma alternativa havia sido escolhida. E -mail: unedged@ft.com.
Rally Bitcoin
O Bitcoin teve uma ótima manifestação no mês passado, passando de US $ 100.000 para US $ 120.000.
A Assembléia tem muitas conexões com leis amigáveis para criptografia em vários campos, todas as contas, que se espera que em breve se tornem a lei dos EUA. O trabalho mais importante para o Bitcoin é o método de clareza, especialmente o mercado de ativos digitais. Isso especifica se a criptomoeda é uma mercadoria aos olhos da lei e é a segurança, e (de acordo com ela) é regulamentada pela Comissão de Comércio de Futuros de Commodities e é regulamentada pela Comissão de Exissão de Valores Mobiliários.
A indústria criptográfica tem duas esperanças sem entrar em capacidades superiores. A primeira é que as regras explícitas foram estabelecidas e a era dos “regulamentos de execução” terminou. Segundo, uma gama mais ampla de ativos criptográficos é classificada como produtos para fins de negociação. Isso significa restrições de toque leve.
“Se as aplicações (finanças descentralizadas) estiverem gerando receita, os investidores desejam participar dos benefícios por meio da propriedade de token, com rendimentos ou recompras de dividendos”, diz Ryan Rasmussen, da Bitwise. E, de acordo com Rasmussen, o ato de clareza promete a participação de tal maneira que o token não é inevitavelmente não regulamentado como um valores mobiliários de pleno direito.
Os regulamentos mais transparentes limpam o caminho para uma maior demanda institucional por Bitcoin. Portanto, dado o suprimento finito, o preço do Bitcoin deve aumentar. É uma explicação arrumada, mas o que acontece quando o último obstáculo regulatório é removido? Por que o Bitcoin aumenta?
O argumento do Bitcoin Bulls é que vale a pena uma loja. O analista de benchmark, Mark Palmer, argumenta que, à medida que a clareza regulatória aumenta, a propriedade institucional de longo prazo do Bitcoin também aumentará, tornando-se um ativo muito mais volátil e impulsionado pelo momento, refletindo principalmente o nível geral de risco de mercado. Em vez disso, torna -se algo como ouro digital. “No ano passado, vimos o Bitcoin ter sido um pouco calmante em termos de volatilidade e geralmente temos pouca correlação com o mercado de riscos”, diz ele.
Os leitores de longa data deste boletim não ficarão surpresos por estarmos um pouco céticos em relação às teorias dignas. Como diz Palmer, a volatilidade do Bitcoin tem sido historicamente menor nos últimos dois anos, com um declínio nas tendências de longo prazo. Por exemplo, há volatilidade de 90 dias para o Bitcoin (desvio padrão anual do preço durante um período de 90 dias).
No entanto, resta uma relação muito forte entre os limites do apetite especulativo Rooney e o preço do Bitcoin. Comparado ao ETF de tecnologia de tecnologia de especificações de Cathie Woods, este é o retorno de preço do Bitcoin no ano passado. O primeiro parece ser uma versão volátil ainda mais alta deste último:
Refere -se ao fato de que o Bitcoin e o ouro levam muito poucos anos, e você pode apontar que ambos são considerados parte de uma enorme quantidade de tempo que vale a pena. Mas, novamente, os retornos são uma história diferente. O ouro é para cima, enquanto o Bitcoin é mais alto com gabaritos e zags.
Se o Bitcoin estiver firmemente no céu dos regulamentos financeiros, pode se tornar menos especulativo e menos volátil. Mas isso está em tanta demanda quanto os bulls de código acreditam? A sensibilidade do Bitcoin às emoções e a Momentum é uma característica e não um bug para muitos que o comercializam e o possuem.
Este boletim é humilhado, pois é cético em relação aos códigos, pois os preços aumentaram. No entanto, não há um argumento completo e digno para o valor do Bitcoin. Reuniões recentes são inúteis.
Resultados bancários
JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo, Bank of America – cerca de 40% dos bancos dos EUA, por ativos – todas as receitas relatadas nesta semana são relatadas. Consistente com o que vimos em outros lugares, os três relatórios refletem a economia sólida dos Estados Unidos. A incerteza e as emoções ruins não foram novamente mostradas nos dados concretos.
Comece com o consumidor. Eis que acredito que as taxas de cobrança de portfólios de cartão de crédito JPM, Citi e BofA girarão a economia dos EUA. Tudo tem sido resolutamente deitado nos últimos trimestres. Todos os três bancos se saíram melhor com essa métrica do que os analistas esperavam.
De maneira mais ampla, as provisões para dívidas incobráveis na JPM, Wells e BofA foram achatadas, mas o City está mantendo a mesma tendência ascendente leve há algum tempo. Novamente, os analistas estão encantados e surpresos.
Os executivos bancários deram seus acenos habituais para cada política de Trump, mas é difícil não notar que seus clientes estão indo bem. Por exemplo, a CEO da Citigroup, Jane Fraser, disse que
. . . Provou ser mais resiliente do que a maioria de nós esperava. Mas quando começamos a segunda metade do ano, não deixamos nossos guardas. À medida que as tarifas entram em vigor, espera -se que os preços dos bens comecem a ser esculpidos durante o verão e vimos pobreza e emprego entre nossa base de clientes. Dito isto, a força da economia dos EUA, impulsionada por empresários americanos e consumidores saudáveis, certamente excedeu as expectativas recentes.
Não é difícil entender por que o mercado dos EUA é tão forte diante de políticas inadequadas. A política simplesmente não mina a macroeconomia.
Uma boa leitura
Parque industrial de detenção.
podcast ft heshged
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