Dada a falha da primeira tentativa desse tipo em outubro, o último impulso de descarregar a PIA mostra uma jogada ousada.
Alguns meses depois que os investidores sérios evitam as propostas de transportadoras de bandeira, agora eles parecem prontos para colocar dinheiro para um dos ativos mais problemáticos financeiramente do estado. Depois que a UE aumentou sua proibição de segurança de quatro anos, a reabertura das operações de vôo pela PIA para a Europa, retornando à lucratividade e, principalmente, as garantias privadas dadas pelas autoridades para abordar as preocupações dos investidores sobre políticas inconsistentes, questões do patrimônio da empresa, impostos e mais parecem ter feito o truque.
O governo aprovou quatro partes para potencialmente oferecer 51 a 100% das ações da companhia aérea. Os licitantes pré-qualificados prosseguirão com a due diligence do lado da empresa. Isso pode durar de dois a três meses, levando a uma oferta final no final do ano. Os futuros compradores formaram consórcios para realizar lances conjuntos e vêm de uma experiência comercial diversificada, incluindo fertilizantes, imóveis, geração de energia, cimento, aviação e serviços financeiros. Será a primeira venda significativa da SOE, pois a decisão da Suprema Corte interrompeu a venda de fábricas de aço do Paquistão.
Governos sucessivos defenderam a privatização de empresas públicas para garantir o desenvolvimento do mercado, fortalecer a concorrência, promover a inovação e atrair investimentos privados. No entanto, a maioria o perseguiu apenas sob pressão dos credores internacionais do país, ou como uma decisão política de reduzir a pegada do governo na economia, mas como um meio de arrecadar fundos para financiar seus déficits. O exercício atual também é impulsionado pela pressão do FMI. Portanto, a possibilidade de outra suspensão na venda de outras empresas estatais é difícil de descartar à medida que as transações da PIA progridem.
Dito isto, o resultado da privatização atual é que a política e a reforma regulatória eficaz, a remoção de fraquezas legais e institucionais, a remoção da transparência e as vendas de empresas estatais para reduzir os encargos orçamentários não são objetivos de curto prazo. O que há de longo prazo é incentivar o investimento privado, tanto nacional quanto estrangeiro.
Anteriormente, descobrimos que a privatização pagava dividendos quando o processo envolve reformas estruturais e de governança. O setor bancário e o setor de telecomunicações são dois exemplos notáveis desse sucesso.
O fortalecimento do interesse dos investidores no PIAS se deve em grande parte ao “suporte” do SIFC para o processo. Ele dá às autoridades de privatização um Head Start muito necessário, mas não é sustentável, a menos que as reformas políticas e regulatórias tenham precedência. A falta de investidores estrangeiros, apesar do SIFC nos esforços de privatização da PIA, ressalta essa observação.
Publicado em 11 de julho de 2025 no amanhecer
