A presidente da Europa do Banco Central, Christine Lagarde, recebeu o momento do “euro global” e disse que a moeda comum poderia rivalizar com o dólar. Alguns dentro do banco central acreditam que a força do euro pode ser muito boa.
O euro subiu 14% em relação ao dólar para atingir seu nível mais alto em quase quatro anos, à medida que os investidores carregavam ativos europeus, evacuados da volatilidade da política dos EUA em 2025, interrompeu as previsões de acertar comparáveis ao Greenback este ano.
Apesar do aumento das taxas de juros entre as taxas de juros muito mais baixas da Europa, o aumento ocorreu, apesar de manter a dinâmica normal do mercado.
Na reunião anual de três dias do BCE em Sintra, Portugal, seu vice-presidente, Luis de Gindes, mais francamente, disse à Bloomberg Television na terça-feira que “todos os tipos de ondas devem ser evitadas”.
O BCE pode ver as taxas de câmbio atuais além de US $ 1,18, mas níveis acima de US $ 1,20 serão “muito mais complicados”, disse ele.
As moedas mais fortes reduzirão as importações e diminuirão a inflação, mas as vendas no exterior se tornarão mais caras e considerarão o crescimento, especialmente na Europa dependente de exportação. Alguns banqueiros centrais estão preocupados, pois a zona do euro já está ameaçada por uma guerra comercial com os EUA.
Um banco central sênior do Banco Central Europeu, falando sobre termos de anonimato, disse que o BCE pode precisar sinalizar mais fortemente que não gosta de um euro excessivamente forte, pois aumenta o risco de a inflação medir seus objetivos. O segundo alto funcionário disse que um euro forte “pode ser um problema”.
“Esperávamos que os formuladores de políticas esperassem um lento euro agradecer ao longo do tempo”, disse Tomasz Wieladek, economista -chefe dos títulos de Trowe Price. . . Mas isso realmente não está acontecendo. “
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A ascensão é “rápido demais para o conforto”, disse Willadok, acrescentando “é porque o portfólio do setor privado também está se transformando na Europa e a uma velocidade muito maior do que o esperado”.
Se o euro estiver ainda mais grato pelos US $ 1,25 deste ano (um aumento de 6% em relação aos níveis atuais), o BCE poderá cortar meio percentual de pontos para reduzir a inflação e o impacto na economia, disse ele.
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O BCE reduziu pela metade seus custos de empréstimos em 2% desde junho de 2024, mas o Fed o manteve mais alto em mais do que o dobro disso. Historicamente, o maior EUA atraiu entradas de capital nos EUA e fortaleceu o dólar.
O euro mais forte ajudou a aliviar a vida do BCE, pois reduzia o medo de que uma potencial guerra comercial com os EUA pudesse impulsionar a inflação no bloco de moeda.
Os investidores esperavam uma alternativa em dólares. O fluxo de notícias deste ano poderia “converter para uma falta geral de confiança impulsionada por mais incerteza”, disse Lagarde em Sintra. “Obviamente, existem algumas coisas quebradas”, disse ela sobre as fraquezas do dólar, acrescentando que não está claro se pode ser consertado ou não.
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Lagarde não abordou o impacto na política do BCE, mas enfatizou que “levamos em consideração para fins de previsão”.
A inflação atingiu sua meta de 2% a médio prazo do BCE em junho e deve cair temporariamente para 1,6% no próximo ano, aumentando a ansiedade entre os principais banqueiros centrais europeus, especialmente se o euro mais forte coincidir com as tarifas dos EUA.
“O peso mais forte do euro pode ser uma desinflação, pois estamos considerando as exportações”, disse Pooja Kumra, estrategista de tarifas da TD Securities. “Nós realmente não queremos entrar nesta fase da área do euro na era deflacionária vista nos anos 2010”.
O desafio do BCE é que as tentativas de adulterar as taxas de câmbio podem facilmente sair pela culatra.
“Há anos de etiqueta entre o banco central global, que é uma ação unilateral nas taxas de câmbio, que está fora dos limites”, disse um dos principais fabricantes de políticas ao Financial Times.
Tentativas não cooperativas de adulterar os mercados de moeda estão destinadas a falhar ou até desencadear uma guerra de moeda, disseram eles, acrescentando que a situação que alguns aliados de Trump argumentam a favor do dólar mais fraco é ainda mais complicado.
Alguns investidores estão otimistas. Mike Riddell, gerente de fundos da Fidelity International, apontou o grande superávit comercial da UE. Isso indica que a moeda de um país geralmente deve ser valorizada.
“Quando você reclama que o euro é forte, não acho que os formuladores de políticas tenham os pés para se sustentar”, acrescentou.
Boris Vzicic, governador do Banco Central da Croácia e um dos 26 membros do Conselho de Administração do BCE, não era mais franco.
O euro está no mesmo nível que quando foi introduzido e está sendo negociado mais forte há grande parte dos últimos 25 anos, disse ele à FT. “O nível atual não é excepcional.”
