Os investidores asiáticos estão correndo para se proteger do grande agitação do dólar americano, pressionando as moedas locais e sendo forçadas a intervir nos mercados com as autoridades de Hong Kong.
O dólar de Taiwan disparou quase 6% contra o Greenback este mês, publicando sua maior mudança de dia desde os anos 80, e as autoridades financeiras de Hong Kong passaram a maior semana desde 2020 para impedir que as moedas da cidade-estado reforcem a moeda do dólar dos EUA além do dólar dos EUA.
Em particular, Mark Leisure Evans, gerente de portfólio de dólares de Taiwan, disse: “Foi um evento único na vida.
A medida reflete a incerteza sobre o que os fabricantes chineses, as companhias de seguros de Taiwan e outros investidores asiáticos farão com os trilhões de dólares de ativos dos EUA acumulados devido ao aumento nos EUA. Esses ativos agora são reféns no enfraquecimento dos verdes.
Teoricamente, os bancos centrais têm poder de fogo ilimitado para combater esses movimentos usando moeda para comprar dólares, mas muitos relutam em serem marcados como “manipuladores de moeda”.
O mercado de Taiwan, em particular, disse que foi atingido por uma “tempestade perfeita” desencadeada pela especulação de que as negociações comerciais dos EUA trariam uma moeda local mais forte. Os investidores correram para comprar ações domésticas, vender títulos americanos mantidos por fundos locais, despejaram o Greenback e atingiram uma das maiores e mais hedgeadas pilhas de dólares da economia asiática.
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Os analistas estimam que, na última década, as companhias de seguros de vida de Taiwan construíram cerca de US $ 700 milhões em investimentos em dólares, aproximadamente do mesmo tamanho que o PIB do país.
Juntamente com os ativos mantidos por bancos centrais e outros investidores, a nação insular se torna os 10 principais detentores internacionais de títulos do Tesouro dos EUA e dos EUA, com cerca de 4% de ambas as participações estrangeiras, segundo o JPMorgan.
De acordo com as estimativas dos analistas, as seguradoras se beneficiaram de acusações de dólar e optaram por não proteger cerca de um terço desses ativos dos movimentos de moeda para evitar custos de hedge.
No entanto, após recentes flutuações de moeda acentuada, as compras de hedge são mais caras. No início desta semana, os custos de hedge serão movidos em dólares de Taiwan no próximo mês. Usando contratos avançados que não possuem assentamentos físicos, ele aumentou para 24% bem acima dos níveis normais.
Stephen Jen, executivo -chefe do fundo de hedge Eurizon SLJ, diz que exportadores da China, Taiwan, Malásia e Coréia do Sul mantêm coletivamente trilhões de dólares americanos que podem ser repatriados para seus países de origem, causando um “alcance” de crescentes moedas locais.
“Ainda estamos esperando por mais gatilhos, mas nesta semana vemos uma venda acentuada nesta semana (dólar americano contra Taiwan Dollar) em termos dessa avalanche. Esperamos que haja outro repentino e apressado (dólar americano contra moeda asiática)”, ele escreve.
No entanto, alguns investidores acreditam que isso é improvável, desde que o superávit comercial ainda gerem dólares americanos que precisam ser reciclados no mercado.
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Um tesoureiro de uma companhia de seguros de vida grande de Taiwan disse que acredita que o banco central permitiu que a moeda fosse avaliada como parte das negociações comerciais dos EUA-Taiwan. As autoridades de Taiwan argumentam que os EUA não estão buscando esses movimentos de moeda.
“Continuamos a proteger, mas não estamos vendendo nossos ativos em dólares americanos”, afirmou a contabilidade.
O Tesouro dos EUA define “manipuladores de moeda” como gastando mais de 2% do PIB em 12 meses de intervenção, além de um superávit comercial maciço. Isso significa que o banco central de Taiwan pode comprar por até US $ 16 bilhões para enfraquecer a moeda, se necessário, evitando rótulos dos EUA.
Em Hong Kong, que mantém o chamado sistema de taxa de câmbio vinculada, negociando bandas entre HK $ 7,75 e HK $ 7,85 em relação aos dólares que a moeda pode negociar, indicando que alguns comerciantes estão reforçando da banda pela primeira vez desde 2020.
As autoridades monetárias de Hong Kong interviram desde maio para comprar quase US $ 17 bilhões desde maio, de acordo com dados do HKMA. Grande parte desse aumento é impulsionada por um grande influxo de investidores chineses do continente em mercados de capitais locais para comprar listagens como o fabricante de baterias CATL de investidores chineses do continente.
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A vitória da Coréia do Sul atingiu uma alta de seis meses na quarta-feira em 1.387,95 por dólar em meio a otimismo sobre as negociações comerciais com os EUA.
O governador do Banco da Coréia, Rhee Chang Yong, alertou que a volatilidade nas moedas asiáticas continuará enquanto a incerteza sobre o comércio global continuar.
“As moedas asiáticas foram recentemente fortalecidas com esperanças de algum tipo de acordo nas negociações americanas-China, mas ninguém sabe o que está acontecendo nas negociações”, disse ele a repórteres na segunda-feira. “Portanto, a volatilidade continua.”
Relatório adicional de Robinbin Harding, Haohsiang Ko
